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編譯盧永山／特稿
在盤整了一個多月後，美國道瓊工業指數終於有站穩萬點大關的架式，但這波反彈是由熱錢所推動，能持續多久是個未知數，因美國的經濟基本面仍相當疲弱，尤其是令人心驚的就業數據。
美股這波反彈，主要因為投資人預期，聯準會將維持趨近於零的利率一段時間，導致美元疲弱不振，國際投資人利用低利美元，購買高風險資產，進行所謂的利差交易（carry trade），當然有部分的低利美元也回流到美國，將股市炒高炒熱。
芝加哥財富管理業者Performance Trust Capital Partners 副總裁貝托就說：「利差交易的強度拉抬了一堆資產，包括股市。」分析師表示，美元貶值加上股市和商品市場漲成這樣，將使投資人很難判斷美國經濟的反彈速度。
更有分析師認為，一旦美元突然反轉，可能會讓很多操作利差交易的投資人損失慘重。投資網站ValueEngine.com分析師蘇特梅爾指出：「用低利美元進行投機，可能引火自焚，若美元突然反轉走強，所有利差交易的投資人同時反向操作，結果會很慘。」
股市是經濟的櫥窗，美股反彈當然代表股市投資人對經濟稍稍恢復信心，美國不少經濟數據也出現好轉的跡象。
然而，對多數美國人而言，經濟若真要復甦，就得為他們創造工作機會，但美國十月失業率已經破十％，短期內還降不下來。
賓州SEI Investments固定收益部門主管辛科表示，股市這波漲勢好像在放煙火，雖然經濟基本面有所改善，但改善的不夠多。
因此可以預期，道瓊指數仍將像坐雲霄飛車那樣上上下下，要恢復到二○○七年十月中旬的歷史高點，還要加很多勁。
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