晴時多雲

學者:台幣「失速列車」可能快到點了

2025/05/06 05:30

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析,台幣暴力升值,「失速列車可能快到點了」。(國泰金提供)國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析,台幣暴力升值,「失速列車可能快到點了」。(國泰金提供)

林啟超推測媒體渲染升值預期 引發恐慌拋售海外資產

〔記者徐子苓/台北報導〕新台幣連兩日急升,市場揣測紛陳;不過,國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析,較有可能是在媒體渲染下,市場對升值過度預期,因此恐慌性拋售海外資產換回台幣,但「失速列車可能快到點了」。

對於台幣暴力升值,目前市場主要有三種猜測,一是美國不滿其他國家貨幣長期相對貶值,以維持出口競爭力,台美協商時,可能被要求升值。林啟超認為,若真的是因為貿易談判,那應該會看到大部分亞洲貨幣一起狂升,但真實情況是「台幣有點太over」。

第二種猜測是投資人對美國失去信心,開始拋售美元資產。林啟超反駁,這種情況會出現美股、美債嚴重的拋售潮,但近期美股逐漸漲回,美債殖利率也未進一步上升。

第三則是《金融時報》指新台幣強升與壽險公司對沖美元部位避險有關。林啟超指出,壽險業資金確實非常龐大,但當初會匯出持有其他貨幣的資產,就是因為台灣利率太低,若現在又要匯回,實在違背初衷。

林啟超推測,台幣強升,應是市場對升值過度預期;根據投信投顧公會統計,近兩年多台灣人購買的海外資產(含ETF、債券、美元保單等)增加超過三.五兆元,這筆龐大資金在此次台幣升值扮演重要角色。他發現,近日身邊朋友紛紛詢問是否要把海外債券和基金贖回,原因是媒體報導台幣可能升到十三元左右,在親友間流傳下,引發從眾效應。

他指出,四月中有國內雜誌報導,根據《經濟學人》發布的「大麥克指數」,新台幣被大幅低估約五十九%,若台幣被迫大幅升值,兌美元匯率應會驟升至十三.三比一左右。他說,這段報導後來被社群貼文、各大媒體渲染轉述,引發市場過度預期,投資人擔憂資產縮水、產生匯損,恐慌性拋售海外資產。

股匯不同調 不像外資匯入造成

林啟超分析,昨日股匯不同調,升值不太像是外資匯入造成,而是本地投資人贖回海外資產、換回台幣,「有趣的是,一個月前大家在擔心台幣何時貶破三十四元,最近每個人都問我何時升破三十元,我覺得大家預期心理太強烈」。若台幣升值是恐慌性拋售海外資產,是否只是短期現象?他說:「失速列車可能快到點了。」

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