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第二季財報公布以來，工業、健護、部分消費類股等走勢，反而異軍突起，投資人有更多樣化的投資機會，去豐富投資組合。（法新社）
■蘇昭碩
美國經濟總體上仍穩健
美國消費面呈現分化，高收入族群，受高利率負面影響小，受正面財富效果影響多。而低收入者消費信心持續偏弱，但整體消費仍健康。企業放慢招聘速度，初次申請計救濟金人數雖溫和上升，但仍處偏低位置，勞動市場降溫而不失溫。
本次財報有如潮水退潮 但也過濾出好公司
第二季財報公布反映投資人對企業經營成果的要求，明顯比第一季財報公布時高。必須獲利優於預期，且公司對下一季或全年財測，要高於預期，股價才給予正面反應。在高本益比下，只要一項不如預期，股價往往負面反應。
然標普指數企業獲利成長仍向上，高盛估計標普EPS今年成長8%，明年成長6%。藉由本次財報公布，過高的市場預估獲得調整，EPS或本益比下修，反而減少未來泡沫破裂的可能，也給予投資人再次進場有實質面公司的機會。
貨幣寬鬆與企業回購形成股市活水
Fed對降通膨信心增強，政策已開始往勞動市場傾斜。Fed主席Powell於全球央行年會表示：政策調整時機已到來。對通膨可持續回到2%的水平具信心，但不歡迎勞動市場進一步降溫。歷史上看，當Fed開始降息週期時，包括股利概念的REITS與公用事業、生技、和必需消費等產業有相對佳的超額報酬。另美國銀行統計，至8月為止，企業股票回購金額已與2022年打平，年增達14%。企業手上現金充沛，股利發放與股票回購，也形成股市支撐力道。
市場廣度上升 增加投資人更多選擇
第二季財報公布以來，標普指數走勢已不一定再追隨科技7巨頭，工業、健護、部分消費類股等，走勢反而異軍突起，投資人無須拘泥於科技7巨頭，反而有更多樣化的投資機會，去豐富投資組合。
統計上，美國總統大選前3個月，股市波動開始上升，但選後股市往往波動下降，股市再度活躍回春。投資人現階段可考慮選前增加投資等級債，以及防禦性類股如︰REITS、民生消費、健護等的配置，選後再轉向積極型配置。
（作者為中國信託證券公司國際金融部經理）
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