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本週全球經濟觀察重點事件
■林永祥
全球矚目的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上，聯準會（Fed）主席鮑爾表示，調整政策的時機已經到來，應該開始放鬆貨幣政策，以實現經濟軟著陸，並避免經濟陷入衰退。在鮑爾談話後，市場更確定聯準會可能將在9月開始降息，那麼本次降息會是1碼或2碼成為全球關注的焦點。投資人應密切關注接下來美國公布的經濟數據，將是影響聯準會降息幅度的關鍵。此外，根據22日公布的7月FOMC會議記錄，大多數決策者認為9月降息是相對合適的，只要通膨數據顯示通膨仍然受到控制，維持降息的可能性就不變。
消費者信心回升 就業市場擔憂加劇
美國經濟評議會公布的8月消費者信心指數升至103.3，為近半年來新高，超出市場預期的100.9，略高於7月修正值101.9，顯示民眾對經濟仍具有一定信心。不過，即使消費者對當前的經濟狀況及通膨保持樂觀，對未來勞動市場的擔憂仍在加劇，這兩者趨勢的變化將是接下來投資人持續關注的焦點。
輝達財報亮眼 卻難及市場高標
全球矚目的輝達第二季財報公布，營收優於市場預期達300億美元，年增率為122%，但該數據並不足以滿足市場對輝達的高標，導致盤後一度重挫8%。即使如此，輝達執行長黃仁勳表示，Hopper需求依然暢旺，Blackwell未來前景也相當好。
儘管未能滿足市場的高標準要求，但在全球持續增加運算能力的背景下，AI產業前景仍然看好。輝達公布財報後，多家機構也調升輝達的目標價，預料短期股價雖然震盪，但從長期來看，AI供應鏈仍然值得關注。
降息在即 銀行債浮現投資契機
自上月鮑爾釋出可能在9月開始降息的訊息後，美國10年期公債殖利率隨即跌破4%，而債券價格與利率呈現反向關係，因此有利於債市走向多頭行情。為迎接即將到來的降息趨勢，建議以長天期銀行債來掌握債市行情。
銀行債相較於非金融債或其他企業債而言，因為銀行通常受到各國政府的管制，其財務狀況更為嚴苛，營運狀況也相對穩健，債券違約的信用風險較低；其次是，存續期間較長的債券對利率的敏感度較高，所以一旦利率開始下行，長天期債券價格彈升的速度也會比短天期債更快，因此，所獲得的資本利得機會空間更大。
美國經濟成長確實有所趨緩，但從現在的經濟數據來看，尚未到衰退的程度，經濟軟著陸的機率較高，因此9月降息一碼的機率較高。此外，11月將迎來美國總統大選，以歷史經驗來看，通常在大選前盤勢都會相對震盪，直至選後不確定因素消除，股市才會回歸相對穩定。
（作者為永豐投信投資長）
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