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AI族群最大的原罪，就是股價漲太多了。（資料照）
■陳永吉
近期全球股市崩跌，最大的震央來自於AI概念股，上半年在股市獨領風騷的AI概念股，難道真是泡沫一場？
在討論AI是不是泡沫時，先來了解這波AI股為何會重挫？Google母公司Alphabet在7月下旬公布財報及財測，資本支出明顯增加9成，用於雲端業務及AI相關投資，但投資人開始擔心這樣大筆的投資到底何時才能開始變現回收？
接著國內封測大廠日月光（3711）同樣也是增加資本支出，但第三季展望明顯不如預期，於是開始有國內法人對於AI股前景產生疑慮，認為AI模型商和應用商還找不到穩定賺錢的商業模式，恐將影響未來成長，分別調降台積電（2330）等半導體公司的目標價。
然後AI指標股輝達，7月中先是法國啟動反壟斷調查，上週也傳出美國也盯上輝達壟斷問題，而最新的利空則是輝達下一代AI晶片被傳出有問題，恐怕導致延後3個月才能出貨給雲端服務供應商（CSP）。總之，AI股林林總總利空一大堆，但股市下跌時為下跌才找理由，也不是新鮮事。
AI族群最大的原罪，就是股價漲太多了，「漲多就是最大的利空」向來應驗在每檔個股上，即便未來前景可期，但在可知的未來仍無法看到實際落實在財報上時，股市一有風吹草動，當然成為箭靶，更何況許多AI股相關的AI營收今年占比不到10%，但股價動輒以倍數上漲，如今修正個2~3成也是合理。
AI族群是未來科技業發展的重中之重，這無庸置疑，股價經過這番回檔修正，只要適當的整理、籌碼沈澱，以後應該還是主流無誤，只是投資人能不能熬過這痛苦的下跌整理期，會是再翻身的關鍵。
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