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日本小檔案
■魏錫賓
軀體愈是龐大，移動轉向常愈加困難。失落30年的日本經濟，終於有走出通縮、回復穩定成長的跡象，在股市創下新高、日圓貶值的帶動下，外來投資一掃過去的衰頹，而台積電（2330）的日本設廠，更成為台灣企業投資日本的引路人。在外在有利因素匯聚下，投資日本的熱潮來的猛烈。
因日圓劇貶，以美元計算的日本GDP規模，雖在去年落到第4名，不如美、中、德，但日本在泡沫經濟破滅之後，經濟規模在1990年代及2000年代中期之前仍常居全球前二大，在國際經濟占有重要地位。在沈寂中，日本政府與企業，一直在尋求各種再生的處方。
經濟失落30年 日本反成對外投資大國
30年過去，慣常在經濟停滯與通縮邊緣的日本，因全球供應鏈重組、日圓貶值提供投資契機，以及政府的強烈企圖心，使股市再創新高，經濟、物價、薪資走回穩定成長的路，吸引更多國際資金進入，有形成良性循環的機會。
從客觀條件看，日本的魅力理應更大。日本貿易振興機構（JETRO）以不同機構的評等，列出應該投資日本的理由，包括在主要國家地區中，日本簽有涵蓋範圍最高的自由貿易協定，接近貿易額的8成，達1.57兆美元，而美、中及歐盟與貿易對手國簽有自由貿易協定者，均占其貿易比例的5成以下；其他如研發支出、專利申請、基礎建設、人力資源及社會安全等，均在全球各項評比名列前茅。
擁有看似優異條件的日本，在1990年代之後的失落30年間，卻因經濟成長停滯，投資機會有限，並非全球直接投資的熱門目的地，企業及個人反而積極向海外尋找投資標的，成為對外投資的大國。從日本財務省的統計資料可以發現，日本對外直接投資遠高於外來直接投資，2020年對外直接投資（包括製造業及非製造業）超過10兆日圓、外來直接投資僅1兆餘日圓；2023年對外及外來投資分別為26兆餘日圓、4兆日圓左右。
貿易戰及地緣政治得利日本淘金熱還是有風險
日本是對外投資大國，而近幾年的外來投資則再度活絡。根據JETRO彙整日本財務省及日本央行的資料，2022年包括股權資本、盈餘再投資及使用債權工具的外來直接投資接近6.5兆日圓，僅次於2020年的6.7兆日圓，遠高於2015年之前長期不及3兆日圓的情況。不管是股市或設廠，投資日本再成顯學。
美中貿易戰及地緣政治風險改變了直接投資的方向，日本經濟的如夢初醒，以及鼓勵個人小額投資免稅等政策，則使其投資環境的活絡加乘；然而，日本經濟的結構性風險並未消失，日本人口數隨老化嚴重而逐年減少，勞動人口也漸萎縮，不利於長期經濟表現，而且不少企業仍傾向長期僱用員工，容易有冗員現象，2024年3月失業率僅2.6%，是主要國家中最低者，對競爭力的提升恐有所壓抑。
雖然龐然巨物一旦轉身，就不易立刻再轉向，但經濟因素相互支撐，也互相糾纏；日本熱還會持續，從中淘金卻非沒有風險。
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