粉絲團
歐央與英央有可能於6月利率決策會議降息，美可能延遲至9月降息。預期歐股有機會比美股有較佳表現。（路透）
■張仲平
時序進入第二季中，2024年第一季全球股市普遍上漲，尤其是科技類股持續在AI 新應用的引領之下漲幅更為突出，但四月份由於美國經濟數據持續強勁，市場對Fed降息時程及幅度下修，美歐公債殖利率普遍上升，全球股市出現相當幅度修正，所幸回檔不深，歐美股市仍維持多頭格局。
截至5月9日，MSCI全球指數2024年度迄今上漲7.24%，美國S&P 500上漲8.89%，泛歐600 STOXX指數上漲7.89%，歐股近期創歷史新高也不惶多讓，惟新興市場指數在美元相對新興市場貨幣強勢狀況下僅上漲3.89%，且金磚五國（BRICS）中，巴西聖保羅指數更下跌-4.47%，整體而言新興市場股市表現不如成熟市場。台灣加權指數則在最大權值股台積電（2330）帶動下大漲14.67%，表現更勝歐美股市指數。
總體經濟環境方面，美國經濟數據穩健，通膨數據遲滯不前，近期甚至有可能升息的聲浪傳出，導致四月份全球指數的修正回檔。地緣衝突方面以色列與巴勒斯坦衝突未見過大，烏俄戰爭無進一步進展，地緣政治風險影響也降低。惟歐美央行仍可能於下半年展開降息，及年底美國總統大選，則是需密切留意的變數。美國即將於5月14日、5月15日公布的生產者物價指數（PPI）及消費者物價指數（CPI），以及5月22日輝達公布財報為近期股觀察焦點，以下也列出全球股市下半年觀察焦點與展望供投資人參考。
一、歐洲央行、英國央行可能優先於美聯儲展開降息
瑞士央行於今年3月率先降息，瑞典央行也於5月8日展開八年來首次降息，5月9日英國央行利率決策會議，決定將利率維持在 5.25%不變，基準利率連續6度凍結，但下修通膨預估，此外支持降息的決策委員比前次例會多一人，BOE總裁同時暗示6月降息不無可能。依據最新利率期貨顯示，歐央與英央皆有可能於六月份利率決策會議展開降息，而美國有可能延遲至九月份展開第一次降息。預期美股近期可能震盪整理，歐股有機會在2024年第二至第三季相較美股有較佳表現。
二、區域衝突影響降低，年底美國總統大選為潛在變數
2024年底美國總統大選（2024年11月5日）影響層面深廣，將牽涉到國際戰爭局勢、中美之間大國博弈的未來競合、及AI 監管等當紅議題。通常大選之前執政當局會釋出政策利多，然選舉結果的不確定性也會使市場觀望趨於濃厚，因此部分資金退場觀望。
華爾街有句俗諺「Sell in May and go away」，過往5月到10月為美股表現相對較差的6個月，股災也較常發生在此段期間，然今年因逢美國總統大年，根據Schaeffer’s Research統計1948年至今，美國總統大選年度5至10月的美股績效表現，平均報酬率為4.67％，正報酬機率高達89％，明顯優於期中選舉年及非選舉年的63％。在降息預期與總統選舉端牛肉等利多加持下，美股短線的修正將提供長線買點。
三、投資方向︰選擇成長趨勢明確產業，諸如政府政策支持、產品規格升級與節能環保等產業為首選。
1.綠能產業︰烏俄戰爭導致能源意識抬頭。政策方向支持，綠能產業正面發展。
2.高科技產業︰人類千百年文明的進步仍將持續由高科技產業帶領，未來數年 被喻為第四次工業革命之 AI領域將引領科技產業蓬勃發展。投資人宜留意AI技術發展與相關供應鏈
3.生技及醫療照護產業︰全球人口老化趨勢不可逆，多數已開發國家已面臨此等重大議題，生技產品及醫療照護需求在全球所得提升後具備龐大發展潛力。
4.電動車及新能源車產業︰歐洲議會正式批准確定 2035 年起歐盟完全禁售燃油等相關規章，在政策推波助瀾下，預期電動車滲透率於未來數年仍將高速成長。
2024年下半年歐美主要央行有機會展開降息，及美國總統大選為兩大國際股市觀察焦點。全球總體經濟環境最壞狀況已過，投資人可於第二季股市修正時擇優逢低布局，建議尋找產業趨勢較明確的產業，如上述所提電動車及AI相關科技類股、綠能產業、及相對低波動兼具選舉政策利多的基礎建設基金等。
（作者為合庫AI電動車及車聯網創新基金/合庫全球核心基礎建設收益基金經理人）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
