粉絲團
●歐陽書劍
不管是日本的櫻花或是台灣的天氣，入春以來都變化莫測，令人捉摸不定；看似萬里無雲，偶爾卻又炙熱異常，或是驟雨忽至，如同花開花謝一樣，一如往常般地出現意外。景氣起伏亦總是難斷，各國央行在面對目前經濟的不同波動時，就在分歧的路徑上，尋找各自認為的適當策略與理由。
我國央行雖認為通膨趨緩，但在三月理監事會中，因考慮四月電價調升，仍以抑制國內通膨預期為由，調升政策利率半碼；日本央行結束負利率，則是認為通縮壓力已減，有信心讓漲速過快的物價穩定地向二％的目標靠攏；歐洲央行暫時維持政策利率不變，因為要再觀察一下外在變數是否不干擾通膨率的走低。
各國經濟狀況不同，主要央行對政策利率的調與不調整，都有各自的道理，而最受注意的美國聯準會（Fed），也希望從未來的展望中找到理由。在三月底聯準會公開市場委員會（FOMC）委員各自提出的經濟預測中，二○二四年底的聯邦資金利率（federal funds rate）預測值中位數是四．六％，與前一次二○二三年十二月的中位數相同。
目前美國的政策利率目標值是在五．二五％至五．五○％的區間內，因此外界解讀聯準會今年調降三碼的預期不變；不過，觀察委員們的預測值，前後二次的內涵其實頗有差異。在FOMC十九位提出預測值的委員中，前一次有五位認為今年底的聯邦資金利率目標區間將會在四．五％以下，但此次僅餘一位，從其整體預測分布圖可以發現，不管是今年底或明年底的政策利率預測，事實上都有較上次提高的傾向。
再深入觀察，FOMC委員們雖認為通膨率的下滑緩慢，可是兩次預測相去不遠，但委員們卻大幅拉高了今年美國經濟成長率的預測值；綜合來看，可以解讀為：在較高的利率下，物價漲幅仍稍高於目標，且經濟表現超乎預期，因此並無降息的急迫性。
各國央行的貨幣政策隨著對未來經濟狀況的預期而調整，美日歐及台灣雖不同調，但全球經濟仍繞著美國轉，美國經濟表現優於預期，金融市場與國際貿易都有被帶動的機會，而且美國及經濟展望相對較差的歐元區，在急升息之後，政策利率如今都有調降的空間，能夠緩和意料之外的衝擊。在此情況下，若無未預見的危機事件，今年的經濟確有相對審慎樂觀的可能。
各國政策利率的調整，既然各有考量，則在外在環境成形後，若無太大意外，各國央行將會繼續分歧地走自己的路；這也凸顯出在一個世界下，不同的經濟現實。至於金融市場，主要仍受美國的貨幣政策影響，但當通膨已不再成為壓力，則政策利率的不降，對股市來說並不是壞事。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
