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中國企業正面臨還債的艱難時期，今年將到期的企業債較去年增加20％、達6.8兆人民幣，創紀錄新高。（歐新社）
需贖回債券金額為10年前的7倍 增速遠高於翻倍的GDP
〔編譯魏國金／綜合報導〕《日經新聞》報導，中國企業正面臨還債的艱難時期，今年將到期的企業債較去年增二十％、達六．八兆人民幣（約三十兆台幣），創紀錄新高；尤其地方政府融資平台（LGFV）的負擔日益沈重，恐危及金融系統。
銀行不良貸款攀升 金融體系飄搖
報導指出，當經濟逐漸放緩之際，若不解決該問題，債務將如疾病般吞噬中國；但若倉促解決LGFV的超額債務，因而導致違約相繼出現，中國將面臨嚴重的金融風暴。令人憂慮的是，中國的債務問題目前無解。
《日經》分析，今年中企將贖回的債券金額將為十年前的七倍，遠高於十年來翻漲一倍的GDP（國內生產毛額）增速；至二○二六年，該金額將達二十兆人民幣（八十八．二兆台幣），由於未來新債發行，規模料將擴大。
報導表示，大量發行債券的LGFV，占企業債券未償餘額逾三十％。中國土木與營建公司，包括大批LGFV，今年將贖回二．一兆人民幣（九．三兆台幣）債券，較去年增加約四十％。
投資人持續買進LGFV債券，因假設有政府擔保，由於中國恆大集團等房地產巨頭面臨資金困難，LGFV已成為公司債市場的主要參與者；如果LGFV債券違約，政府擔保的想像將被動搖，恐驅使投資人迅速撤資。
投資人越來越憂心LGFV的還債能力，近日穆迪調降十七家LGFV的信用評級，並將展望改為「負向」。
中國地方財政約三十％依賴土地銷售，房市低迷衝擊地方政府收入，迫使LGFV提供比過去更高的利息來出售債券，例如三年期債券利息高達八％。隨著公共項目亟需資金，使得贖回金額如滾雪球增加。
另，銀行的不良貸款也隨之攀升，截至去年九月底，該金額達七．六兆人民幣（三十三．五兆台幣），為二○一四年三月紀錄性的二．二兆人民幣三倍之多。LGFV加劇陷入財政困境，銀行也將因壞帳暴增而受重創。
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