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摩根大通發布二○二四年展望報告，中國股市已跌入「價值陷阱」，這樣的市場恐將走到盡頭。（歐新社）
〔編譯盧永山／綜合報導〕去年中國股市令許多投資人大失所望。摩根大通（小摩）發布二○二四年展望報告表示，中國股市已跌入「價值陷阱（value trap）」，依過去經驗，這樣的市場恐將走到盡頭。截至去年底，中國股市在MSCI新興市場指數的權重降至六年來最低水準。
小摩主管岑博智（Michael Cembalest）表示，自中國二○○一年加入世界貿易組織（WTO）後，其股市的驚人表現已成為遙遠的記憶，中國股市的本益比一直低於美國，大多數時候也低於歐洲。
報告指出，從二○一九年一月一日至去年底，美國股市大漲一○七％，歐洲股市大漲五十八％，中國股市下跌十七％。岑博智說：「近年來，中國已跌入最後的價值陷阱，根據經驗，大多數跌入價值陷阱的市場終將走到盡頭。」
儘管有些投資機構鼓吹，中國股市已跌到了一定程度，可以逢低買進，但越來越多人提醒，不要陷入價值陷阱；價值陷阱是指，投資人以為買到了便宜的股票，實際上卻錯估其內在價值，結果股票的價格持續下跌，一直沒有回到投資人認為該有的價值。
迄今中國推出的刺激措施都未奏效。岑博智說：「若期待中國會改變政策來支持國家冠軍企業，可能會感到失望，因為中國在去年十二月還祭出限制遊戲產業的措施，導致騰訊股價在十二月二十二日當天重挫十％。」
根據彭博估算，截至去年底，中國股市在MSCI新興市場指數的權重為二十三．七七％，高盛計算則為二十六．四％，無論是哪個數字，都是二○一七年以來最低水準，比二○二○年的最高峰低約十六個百分點。由於中國疫後經濟復甦不如預期、監管政策反覆無常，增加了投資中國的風險，加上房地產債務危機，導致國內信心依舊低迷，全球投資人正在降低對中國股市的曝險。
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