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近年來金融三業獲利比較
記者王孟倫／專題報導
根據金管會統計，今年前9月壽險業初年度、續年度及總保費收入呈現「3衰」，連續第5年衰退。（資料照）
根據金管會統計，今年前9月壽險業獲利1,747億元，較去年同期大幅衰退41%。對此，保險業者直言，壽險過去金融三業扮演「獲利台柱」，主要受惠投資大豐收，現在則是被投資損失拖累，今年難擺脫「2位數」衰退；展望未來，如果明年美國能停止升息，且新台幣兌美元走貶，將有助獲利「回春轉正」。
首先，檢視整體金融三業今年前9月稅前盈餘合計6,765億元，年增率17%，已超越2020年的6,753億元，創史上次高紀錄，只要剩下3個月獲利趨勢未變，今年全年度可望超越2021年的9,355億元，搶下史上第一高紀錄。
其中，今年前9月金融三業獲利貢獻度最大為「銀行業」，占比達61％；「證期投信業」則是成長力道最強，年增率高達47.06%。
反觀「保險業」（壽險加產險）前9月獲利1,871億元，與去年同期相同持平。不過，壽險與產險獲利呈現「兩樣情」，產險業順利走出防疫險理賠風暴衝擊，獲利124億元，相較去年同期大虧1,104億元，等於大幅成長111.2%；另一方面，壽險業卻僅賺1,747億元，較去年同期、年減41.3%。
壽險上半年獲利衰退5成 下半年縮小
保險局官員分析，前9月壽險業獲利較去年同期仍衰退，主因是淨投資收益減少871億元。不過，衰退幅度已減少、漸入佳境，壽險業上半年獲利衰退50%，已縮小到41.3%。
進一步比較，壽險業獲利去年全年減少55.75％，今年前9月則是衰退41.3％；樂觀者認為，跌幅逐漸縮小，下半年進入佳境、可擺脫陰霾。但悲觀者認為，壽險業尚有風險挑戰，例如10月國內外股市仍下跌，今年全年將無法擺脫「兩位數」衰退的命運。
友邦人壽總經理侯文成表示，銀行、證券、保險構成金融業三大支柱，若分別究其獲利模式，證券在台灣屬於淺碟市場，無論每日交易市場的漲跌及交易量都很大，證券業獲利有機會不斷成長；銀行業獲利來自存放款利息和提供金融服務收取的手續費，民眾要買任何金融工具或進行金流交易，都得透過銀行。
侯文成說，然而，保險業結構不一樣，它是賺風險財，保險公司提供風險分攤，從中獲取「死差益」、「利差益」或「費差益」。因此，保險業對大環境的變化「很敏感」，當整個投資市場利率偏高、國際情勢、戰爭發展等各項因素，皆會影響舊有資產與新保單銷售。
國際市場波動 影響壽險獲利
「保險業過去獲利主要是靠投資收入」，安聯人壽總經理林順才說，壽險投資收入過去因為低利率環境，很多保險公司的債券部位累積很多未實現利潤 （unrealized gains），所以，過去可以透過市場調整，出售一些債券獲利。但從今年開始，因為美元利率調升太快，以致沒有什麼「未實現利潤」（unrealized gains），除非利率未來快速往下降，否則若保持同樣水平，未來保險業此部位的投資收益，將會受到很大的影響。
高通膨＋高利率 不利壽險業
林順才表示，另一個會對利潤造成影響的因素，是台幣跟美元匯率。總體而言，以台灣目前的情況來看，如果台幣對美元走弱，會對保險業帶來獲利；反之，如果台幣對美元強勢，則會對業界造成虧損，但匯率會上上下下，亦會對獲利帶來波動（例如：避險成本大增）。
此外，明年保險業的獲利是否能擺脫衰退、回到正成長？
侯文成認為，這端看美元或美國國債利率市場、國際政治情勢、俄烏戰爭與以巴戰爭是否持續？是否還會有其他戰爭發起？他強調，這些因素若無善加控制，會造成高通膨與高利率，進而對整個壽險業的獲利造成巨大影響。
金控主管坦言，2021年壽險業一口氣大賺3,885億元，寫下60年最高紀錄，就是靠投資淨收益而來，也讓壽險為主體的金控獲利飆升；但「水能載舟、亦能覆舟」，升息原本就不利於資本市場，加上壽業在海外有龐大投資，匯損又吃掉一大塊獲利，讓壽險業面臨衰退窘境。
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