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總統候選人的立場、政策，都會影響股市的走勢。但是景氣循環卻依舊會發生，當權者卻沒有能力下令翻轉經濟走勢。（資料照）
■魏錫賓
總統候選人的立場、政策與聲勢，都會左右股市的走勢。距下一任總統選舉日僅剩不到5個月，選情雖依然詭譎，但候選人的競選策略逐漸穩定，正是股市投資人從這一可預見的關鍵變數中，擬定投資策略及尋找有機會異軍突起之投資標的的時候。
候選人政策左右股市 投資人可趁機尋找投資機會
總統選舉4年一次，距選舉日愈近，相關的議題愈易翻滾成大眾矚目的事件，股市也會受候選人的推舉、不同政黨的聲勢，以及選舉的結果攪動。美國有總統選舉周期理論，認為總統進入任期的後半段後，為了能夠連任，通常會努力拉抬股市，討好投資人，因此股市的高峰將會出現在任期的第3年，有不同的研究也發現，在美國，總統任期第3年股市的平均報酬率較高；另外，因選舉增添不確定性，有理論認為選舉年沒有大行情，即使不免大震盪，但載浮載沉居多。
若從陳水扁當選總統的2000年開始看，台股走的路又有差異。2000年股市大跌後開始震盪，2003年他連任前一年雖然拉升，但當時民調並不看好，一般認為是兩岸關係影響股市甚大。2008年親中的馬英九當選後，資金瘋狂匯入，股市曾維持數個月的榮景，似乎印證這一說法；不過，馬英九5月就任後，股市大跌，顯見投資人並不為單一支票買單。
2016年1月16日蔡英文當選總統，民進黨重返執政後，1月18日選後第一個交易日雖然開低7,678點，但股市自此反彈，當週就是蔡英文當選及就任兩屆總統至今的最低點。2020年1月11日總統投票日前以12,024收盤，蔡英文連任之前，股市距離1990年2月創下的歷史高點12,682僅有咫尺距離，但其後勢如破竹，不管是在就任的第幾年，漲多跌少、屢創新高，與總統周期理論頗不相同。
過去台灣總統選舉前一年，股市大漲與大跌的例子都有，且樣本有限，形態不固定。此次大選，兩岸關係雖仍是主要攻防議題，但若無極端衝突事件，對股市衝擊似較有限。美中關係、美國景氣、中國房市與其內需受制等發展，以及投資人的偏好、預期等，在選舉前對股市的影響，反而不能忽略。
大選對股市衝擊有限 反而不能忽略其他因素
個股與大盤不一定同步。雖然政見不一定能夠吸引選民，但總統政策對股價的影響卻較為特定、有關。川普當選美國總統後，開始對中發起貿易戰，使不少中概股抬不起頭來；拜登勝選後，綠能產業出頭天，他在政策上積極發展綠電，也大方地提供補助，成為相關企業股價最大的支撐。民進黨與國民黨的綠能、兩岸政策各有主張，當選人的差異，顯會影響產業的發展。
不同總統的重點產業雖有差異，但不管是在民主或獨裁國家，領導者都沒有能力一聲令下即能翻轉經濟走勢；更清楚地說：不會有總統不想繁榮經濟，但景氣循環依舊發生，代表著經濟即使受政治影響，但並非能夠被當權者牽著鼻子走。
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