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日圓早盤跳水，逼近前低145兌1美元。（記者陳梅英攝）
■高嘉和
日銀最新決議「暗示」殖利率曲線控制政策再放寬至1%，雖然強調持續寬鬆，市場卻解讀為「變相升息」，且強化了對日銀最終將推動貨幣政策正常化的預期；過去透過大借便宜日圓進行套利交易的「渡邊太太」該準備回家了。
日銀前任總裁黑田東彥去年底將殖利率曲線控制（YCC）從正負0.25%調高到0.5%，一度引發市場「驚嚇」。最新決議維持隔夜利率在負0.1%，但強調日本10年期公債殖利率正負0.5%波動區間，只是參考點、非硬性規定，將在殖利率升到1%時買進公債；等同明示日債殖利率最新防線是1%。
在YCC與負利率仍在，日銀只能算是邁出擺脫寬鬆政策的一小步，還會維持一段時間，加上Fed緊縮政策也快到終點，短期對日圓匯率影響不大，但長期趨勢已成，過去借貸幾無利率成本日圓套利的「渡邊太太」，未來在日圓升值、海外資產價格減損壓力下，終得乖乖將海外資金撤回。
去年底日本海外淨資產（資產減去負債）達418兆6285億日圓，再創歷史新高，也讓日本自1991年以來連續32年高居全球最大債權國；但這也並非好事，意味著其國內的投資機會缺乏，也是失落30年的原因之一。
雖然日資主要流向美國、開曼群島及法國，但各國資產對日資曝險比例最大的是澳洲、荷蘭的12%，其次是紐西蘭與巴西約8%，若「渡邊太太」回家了，這些國家理應會是海嘯第一排。
渡邊太太對台灣著墨不深，且台灣投資市場近年來也「瘋日本」，不管是日股ETF或基金，募集熱度、規模與受益人數都水漲船高，或許跟著渡邊太太回日本、會是個投資好機會。
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