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個股因減資而暫停交易期間，權證時間價值仍將以正常營業工作天數來扣減。持有短天期權證投資人，盡量在個股減資最後交易日前出脫權證。圖為群創因進行減資，權證將與標的同步於112年8月17日至8月25日暫停交易。（資料照）
■蘇逸貞
投資人利用權證參與個股減資，雖不會獲得實際之股款退還，然權證之履約價及行使比例於減資股恢復交易日當天即進行相關調整，等同實質參與個股減資。個股因減資而暫停交易期間，相關權證也將同步暫停交易，暫停交易時期的權證時間價值仍將以正常營業工作天數來扣減，為避免時間價值耗損風險，建議持有短天期權證之投資人，於個股減資最後交易日前出脫相關權證。權證履約價及行使比例之減資調整公式可參考如下 :
調整後之履約價格=調整前之履約價格×(減資股恢復交易日之參考價/減資股最後交易日收盤價)
調整後之行使比例=調整前之行使比例×(減資股恢復交易日之參考價/減資股最後交易日收盤價)
以群創法興28購03（037393）為例，該權證最後交易日為112年8月29日，因權證連結標的群創（3481）進行減資，該權證將與標的同步於112年8月17日至8月25日期間暫停交易，並於112年8月28日恢復交易，該權證於暫停交易期間將扣除8天左右之時間價值。各權證發行人針對減資暫停交易期間之時間價值扣減計算日數可能有所不同，詳細計算方法可詢問相關權證發行人。
標的減資前最後交易日 也是權證最後可交易日期
如權證之最後交易日恰好落在減資暫停交易期間，持有此類權證資投資人需留意，標的減資前之最後交易日將為該權證最後可交易日期。以群創法興28購02（037101）為例，該權證最後交易日為112年8月18日，權證將於112年8月17日及8月18日暫停交易，則112年8月16日為本檔權證最後可交易日期。另因權證到期日112年8月22日落在現股非交易時段，標的最近一個成交價將作為該權證結算價之依據，亦即以112年8月16日之群創收盤價作為此權證標的結算價。
如欲查詢各權證減資調整公式，可上公開資訊觀測站，認購（售）權證專區之發行人公告查詢，於公告種類項目選取｢公告公式｣，可在個股減資日前得知發行人之權證調整計算公式。如公告種類選取｢履約價及行使比例｣，則個股減資日前一天盤後，可查詢該權證調整後的履約價及行使比例資料。亦可至法興權證官網https://tw.warrants.com/ 點擊｢交易資訊｣，於資訊類型選擇｢認購（售）權證履約價格、行使比例調整公告查詢法興權證相關減資調整。權證為高槓桿投資工具，投資人於交易前應詳閱產品說明及相關風險，投資含有風險，投資人應視自身屬性並謹慎為之。
（作者為法國興業銀行臺灣權證主管）
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