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ChatGPT的風潮席捲了世界，AI的應用也持續發酵，帶領科技股強勢上漲。全球經濟與股債市下半年表現，值得期待。（路透）
■田克杰
在歷經去年的空頭後，全球股市在美股帶領下，今年上半年重振旗鼓，代表美國大盤的標普500指數，今年以來上漲近15%。其中ChatGPT帶出的風潮席捲了世界，AI的應用也持續發酵，帶領科技股強勢上漲。那斯達克綜合指數今年以來上漲超過36%，費城半導體指數更是大漲近43%。而亞洲三大科技重鎮日本（26.5%）、台灣（19.6%）與韓國（14.3%）股市也搭上AI順風車，水漲船高。展望下半年，全球經濟與股債市表現又將如何呢？
升息見頂 經濟復甦仍需時間發酵
如第二季市場所擔憂的，美國聯準會到底是要顧經濟還是要抗通膨？美國地區性銀行倒閉事件，讓信貸市場更加緊縮，但持續升息造成經濟活動放緩，企業信心疲弱，就業市場數據反覆；儘管Fed主席鮑爾與財政部長葉倫屢屢暗示升息已屆尾聲，但居高不下的通膨數據，降低消費者與企業的購買力和投資意願，對企業獲利形成壓力，是限縮股市持續上漲主因。
AI趨勢帶領企業資本支出升溫 相關大型科技類股仍將成為領頭羊
人工智慧的應用以ChatGPT領頭，讓世人親身體驗文字型生成式AI的魅力，近來更進一步將生成式應用拓展至圖片及影音領域，使用者能透過軟體，加上指令後生成創作內容，讓創作更快速，同時也能將創作內容整合進雲端，讓使用者在跨軟體協作更便利。在AI應用發酵下，相關硬體軟體廠商全力投入，搶先布局，股價表現突出；展望下半年，AI風潮是否能延續，引領指數持續走升；半導體產業的AI訂單、軟體產業的雲端成長，以及AI的生活化應用發展，成為市場持續關注的議題。此外，美國製造業庫存逐步回升，庫存調整將告一段落，可望帶動消費電子進一步推動科技類股走強。
搭上AI、半導體熱潮 掌握關鍵技術 日本攜手台灣韓國東亞三強並進
美中在貿易戰上的壁壘分明，造成各國對關鍵技術與供應鏈掌握更為重視；台灣、韓國代工製造地位不容置疑，日本則在許多科技產業的原物料、設備方面有一定程度的寡占地位。除此之外，日本持續的寬鬆政策讓企業體質明顯改造，無論在股票回購或是股利發放上也都創下近年來的歷史新高，日本股市也成為市場黑馬，值得關注。
儘管美國聯準會升息見頂，金融業流動性風險與債務上限利空緩減，對市場氛圍營造有利環境，然通膨仍未有效降低，預期第三季仍將在大區間內盤整．股市方面，以美國為首選，日本與亞洲市場亦值得期待；產業方面，科技類股在人工智慧題材熱度不減及庫存去化下續熱；債券方面，全球投資等級債為首選，非投資等級債仍須謹慎．整體而言，金融市場波動度仍高，投資人宜配合自身風險承受度，建立部位或獲利了結，善立停利停損點．
（作者為中國信託證券公司國際金融部協理）
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