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圖片來源︰證券商同業公會及權證發行商權證模擬平台「權證贏家」。
■蘇逸貞
權證是掛牌在證券集中市場的槓桿交易工具，交割方式與一般現股相同，且無須開通信用戶，簽署認購（售）權證風險預告書並了解相關風險後，在各券商所開立的證券帳戶即可買賣由不同發行人所發行的權證。
權證發行人對所發行的權證提供合適的買賣價量，並在賣出及買回權證時進行相對應避險。以認購權證為例，倘若某標的漲停鎖住時（表示標的最佳五檔委託簿僅看的到委買單邊價量），此時權證發行人與市場投資者同樣處於難以買到股票的狀態，若發行人無法對賣出的認購權證進行相對應避險（亦即買進與認購投資人同向的現股），未管控好避險部位風險導致損失，對權證投資人、發行公司或股東將可能產生財務或信用等風險。因此若現股漲停，多數權證發行人對該標的之認購權證不提供委賣單；若現股跌停，該標的之認售權證亦不提供委賣單。
少了發行人的委賣造市單，權證賣價處於市場自由機制，此時市場投資人如追價意願強烈，該權證很可能出現漲停或溢價之成交價位，追價買進的交易方將容易產生虧損。
市場委託價差距過大 應避免追價
如何避免過度追價的交易成本風險，可詢問權證發行人並參考其所提供的合適價位，另外也可自行利用各券商交易平台或權證網站，查詢近期合適價位所推算之隱含波動率數值，並善用平台所提供的｢計算機｣功能，將該權證隱含波動率數值代入計算機，檢視得出之權證價格，如與當下市場委託價差距過大，則應避免追價。
證券商同業公會及各權證發行商合力製作權證模擬平台「權證贏家」https://www.warranttw.tw/，熟悉權證商品價格及交易方法後再至真實市場下單，將可增加交易勝率。權證為高槓桿投資工具，投資人於交易前應詳閱產品說明及相關風險，投資含有風險，投資人應視自身屬性並謹慎為之。
（作者為法國興業銀行台灣權證主管）
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