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本週全球經濟觀察重點事件
■林永祥
今年以來，國際股市乃至台股，投資市場氣氛相對偏多，加權指數自年初以來已上漲19.2%（統計至7月12日）。回顧年初，全球消費市場放緩、電子面臨庫存去化問題、美國經濟更是壟罩在衰退陰霾，但在生成式AI的領頭下，AI概念、電動車、儲能、軍工等等題材輪番上陣，一掃去年修正陰霾。而今年3月的矽谷銀行事件，原擔心可能引發連鎖效應，如今看來並沒有對美國經濟造成莫大衝擊，隨著庫存去化落底，台股亦有機會再迎來下一波復甦行情。
庫存去化落底 台股有機會重返成長
首先觀察經濟數據，最新公布的6月消費者物價指數大幅降溫，距離聯準會（Fed）通膨目標已不遠，更加支持緊縮政策進入尾聲的看法。此外，加諸今年最大的AI主題提振了全球資金對於美股的偏好，資金對於美國復甦認同度日趨上揚，這一波以技術革新帶起的牛市有機會延續至明年。
而台灣方面，根據國發會公布最新5月景氣對策信號綜合判斷分數為12分，景氣燈號已經連續呈現7個藍燈。其中，景氣領先指標持續下滑，意味著國內景氣仍待恢復。國發會官員指出，主要受到全球景氣影響，訂單能見度不明，但在庫存逐步去化，預期第四季將重返成長。
根據歷史經驗，自2000年以來，每當台灣景氣對策信號來到低點時，直至景氣對策信號的綠燈時，平均漲幅來到20.3%，到隨後的波段高點平均漲幅更是來到65.1%，顯示台股後續漲幅值得期待。
美企季報公布後 再找低點進場布局
綜合來看，時序將進入美股超級財報週，以及月底將迎來FOMC會議，預期企業Q2的獲利尚未完全復甦，但指數卻已經來到相對高點，加上市場對於月底還會持續加息的預期心理，建議等待美企季報公布以及貨幣政策底定，再另尋低點進場布局機會。
美國經歷了過去40年來最快最猛的升息，美股可能已經走出了最黑暗的時刻，藉由強硬的立場穩定了美國的通膨預期，但隨之而來的市場震盪和銀行危機也讓投資人更加保守。但隨著時間過去，通膨逐月走低加上目前利率水準已經高於通膨率，AI科技的創新進步更是讓投資市場有了嶄新動力，使得美國經濟得以順利修復且有可能迎來一次完美的軟著陸。
此外，全球在淨零碳排趨勢下，國際品牌商訂立其產品必須達成碳中和、零碳排目標，因此要求其下游供應鏈，必須進行減碳，否則很有可能被移除供應鏈名單，作為全球電子供應鏈的要角的台灣，勢必更得加緊腳步進行碳轉型，來維持企業競爭力。
具備低碳能力優勢企業 優先佈局
因此，在佈局台股復甦行情時，「低碳」投資有機會為投資結果帶來加分效果，在電子景氣將走出谷底時，建議可以優先佈局具備低碳能力優勢的企業，亦或是選擇低碳主題的ETF，分散個股投資風險，亦能掌握題材趨勢。
總結而言，在聯準會去年起的暴力升息，美國經濟仍保持溫和擴張，確實與預先市場預期不同，這其中關鍵就在於就業穩健成長、超額儲蓄充裕，支撐民眾消費，在美國經濟實現軟著陸後，台股有機會迎來上漲行情，可以優先佈局擁低碳的台股ETF。（作者為永豐投信投資長）
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