粉絲團
可轉債交易代號，就是該公司股票代號再加上數字。例如「長榮四」代表長榮第4次發行的CB，交易代號就是「26034」。（資料照）
記者王憶紅／專題報導
發行可轉債（Convertible Bond；CB）也是上市櫃公司籌資的管道之一。「可轉債」就是可轉換股票的公司債。發行公司依據發行的條件定期支付利息給投資人，且會有轉換價格，讓投資人轉換為普通股的權利，是兼具股權及債權性質的投資工具。元智大學財經系兼任講師簡朝諒表示，購買可轉債除可直接將可轉債在市場出售外，也可以轉換成股票出售，投資人可考量報酬率後，決定以哪種方式出售，也可以鎖定價差做套利。
可不用還債、付利息 中小型最喜歡籌資方式
上市櫃公司發行可轉債，主要是可轉債的利率相較一般企業債券利率低，公司可減少利息費用支出，且多數可轉債的利率為0，也就是公司借錢不用付利息。而若投資人將可轉債依照轉換比率換成股票，則公司可以不用償還該筆債務，雖然公司股本會增加，但是因投資人轉換時間不同而逐步增加，不會像現金增資時股本增加一步到位，因此不少中小型上市櫃公司喜歡透過發行可轉債來籌資。
公司發行可轉債，初期承銷商會先銷售給自己券商的大客戶，而後可轉債在股市交易時，投資人就可直接買賣可轉債，買賣規則與一般股票相同。可轉債CB的交易代號，就是該公司股票代號再加上數字，例如「長榮四」代表長榮（2603）第4次發行的CB，交易代號就是「26034」。
一般而言，CB的發行面額為10萬元，相當於股價100元，股價高於購入價格時，投資人可將可轉債直接於證券市場賣出，如果股價低於購入價格，則可等到可轉債到期日，約是3-5年，依發行條件取得償還的本金及賣回補償利息。
可於證券市場賣出 也可等到期日
若要轉換為股票，發行可轉債時就已訂定「可轉債價格」，當股價高於可轉換價格時，才有誘因轉換成股票賣出，通常發行可轉債後3個月～到期日前10日之間，除依法暫停過戶期間外，都可提出轉換申請。
先買可轉債、再賣出現股 賺取價差
可轉債的股價與普通股的股價多有連動性。簡朝諒說，當股票市價高過可轉債轉換價格時，投資人也可透過可轉債進行套利。也就是先買進可轉債，另一方面在集中市場融券賣出可轉債可換成的現股數量，再拿可轉債轉換為普通股股票後，進行融券回補，賺取價差。例如，投資人用11萬元，買進一張市價110元的可轉債，其轉換價格為40元，而標的的股價為50元，則可轉換股數為面額10萬元除以40元為2,500股，可轉債的價值為2,500股乘上股價50元，為12.5萬元，大於買進可轉債的價格11萬元，就有套利空間。不過，進行套利除要準備2套資金外，也須考慮買賣的手續費、證交稅等。
另外，投資人也需注意，可轉債受到發行規模及公司債特性的影響，週轉率並不高，交易量不如股票市場來的活絡，因此購買可轉債有流動性風險。另外，根據規定，在某些條件下，發行公司得依轉換辦法行使收回權，以現金按約定之價格（通常為面額加上約定之利息）收回全部債券，因此也有發行者提前買回之風險。而若可轉債轉換股票過多下，公司股本將增加，也會左右未來每股獲利，因此一般投資人也必須留意可轉債動向。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
