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現增價都會比市價低約70-85%，有價差情況下，投資人可藉此進行套利。（美聯社）
記者王憶紅／專題報導
現台股今年開低走高，更在6月衝上17,000點，創14個月來新高，不少上市櫃公司包括緯創（3231）、裕隆（2201）、嘉澤（3533）、高力（8996）等都陸續辦理現金增資。投資人要參與現增嗎？元智大學財經系兼任講師簡朝諒指出，就投資人角度來看，要不要參加現增還是要以該公司基本面，以及辦理現金增資後的營運發展為主要考量。
現金增資是上市櫃公司最常見的籌資方式，上市櫃公司之所以向投資人、股東拿錢增資，主要是為了充實營運資金、擴大投資，以及償還銀行借款、改善財務結構等目的。而為了順利完成籌資，通常現金增資發行的股票認購價，也就是「現增價」，都會比市價低，約是市價70-85%。在現增價與市價有價差下，投資人可藉此進行套利。
簡朝諒指出，一般而言，上市櫃公司公告辦理現金增資案，股價不會波動，但當現增價格出來後，股價才會波動，主要是市場要看現增價與市價的價差有多少，「賣老股認新股」的套利空間有多大，但這只是短期震盪，長期仍需看公司基本面、營運前景。
上市櫃公司公布現增價後，為避免投資人對現金增資案興趣缺缺，通常會盡力維持股價，且若剛好有好消息公布，就更能吸引股東、員工、投資人拿出錢來認購，現金增資案就圓滿成功。因此在現增前，或許會出現部分賣老股以及市場心理預期的賣壓，進而影響股價表現；然而，此賣壓若讓股價走跌，跌到一定程度後，就可能出現大股東的護盤買盤，以避免現增案沒人認購。
賣老股認新股、融券鎖價差 2種套利動作
至於小股東如何因應企業現金增資？股東在確定取得現金增資的認購資格後，除了等待繳款，並在取得現增股後高價出售外，也可以鎖定現增價與市價的價差，進行2種套利動作，一是「賣老股認新股」，就是股東在確定取得現金增資認購權與數量後，賣掉原本所持有股數，再用所售出的款項，在現金增資繳款期間買回新股，賺取期間的價差；二是「融券鎖價差」，就是股東在確定取得現金認購權及數量後，利用融券放空該股票，等現金增資股正式發放後，再以現股還券，賺取當初放空價與現增價的價差。
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