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標的之權證履約價如為120元、行使比例0.3，於7月3日收盤買價為0.98元，且權證公告調整公式如下︰
■蘇逸貞
投資人如何利用權證參與現股除權息，首先可依據自身對現股除權息後的走勢判定，若看好標的有填權息行情，可買入相關個股的認購權證。如認為手中欲長期持有之個股，短線恐有棄權息賣壓，則可買入相關標的之認售權證作為避險策略。權證條件選擇上，建議選擇距到期日仍有2個月以上、履約價與連結標的股價間的距離差距在正負15%以內，買入時需挑選買賣價差比相對小的權證。
選擇到期日至少還有2個月以上
投資人利用權證參與個股除權息的好處，除權證在履約價及行使比例，於現股除權息當天即進行權息調整外，相關權息調整亦不計入二代健保或所得稅，且權證交易稅僅收取賣出金額之千分之一，商品具槓桿之特性也讓資金可更靈活應用。若某標的將於112年7月4日配發每股5.3元現金股利，且現股7月3日收盤價為113元，則股息調整後之標的參考價為107.7元。對應該標的之權證履約價如為120元、行使比例0.3，於7月3日收盤買價為0.98元，且權證公告調整公式如下︰
調整後之履約價格＝調整前之履約價格╳（除權息交易日標的證券參考價/除權息交易日前一日標的證券收盤價）
調整後之行使比例＝調整前之行使比例╳（除權息交易日標的證券參考價/除權息交易日前一日標的證券收盤價）
則權證於7月4日將調整為履約價114.37元、行使比例0.315，使權證參考買價維持在0.98元。若標的當日維持在權息調整後參考價格107.7元以上，權證價格也將依其對標的變動敏感度，立即反應標的當日漲幅。
如欲查詢各權證除權息調整公式，可上公開資訊觀測站，認購（售）權證專區之發行人公告查詢，若於公告種類項目選取｢公告公式｣，可於該個股除權息日前得知發行人之權證調整計算公式。如公告種類選取「履約價及行使比例」，則可於個股除權息日之前一天收盤後，獲得該權證於標的除權息日當天確切的履約價及行使比例調整數據。或至法興權證官網https://tw.warrants.com/ 點擊｢交易資訊｣，並於資訊類型選擇｢認購（售）權證履約價格、行使比例調整公告｣查詢法興權證相關除權息調整。
權證教室相關課程 歡迎報名
法國興業證券將於112年6月26日下午兩點半，於臺灣證券交易所舉辦權證教室（台北101大樓9樓），相關課程歡迎至法興權證官網報名。權證為高槓桿投資工具，投資人於交易前應詳閱產品說明及相關風險。投資含有風險，投資人應視自身屬性並謹慎為之。
（作者為法國興業證券公司副總經理）
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