粉絲團
美國消費者物價指數（CPI）：
資料來源：彭博資訊，兆豐證券整理
■劉安懷
固定收益商品是今年廣受投資人喜愛的金融商品，尤其特別股更是近年來大眾詢問度甚高的產品，其兼具債券性質，價格也和利率呈現反向關係，當利率不再上升甚至開始下降，特別股價格就有機會上漲；另一方面，因特別股多數為每季定期配息，且配息率較同等級信評債券利率高，投資人如在適當時機點進場，皆有不錯的投資報酬率。
美國3月CPI年增4.99%（前月 5.99%），大幅趨緩且低於市場預期，同時聯準會最關注的PCE2月年增5%（前月5.35%）明顯放緩下，可看出美國目前正處於升息尾聲的階段，預計今年第二季末至第三季間可望為利率轉捩點，相當適合固定收益產品的投資時機。觀察近期摩根大通全球非投資等級債券殖利率來到8.76％，高於長期平均的7.82％，為一具有吸引力的利率水準；信用風險利差自今年三月以來有逐漸收斂的趨勢，顯見企業營運風險正在下降。雖然未來經濟仍有降溫風險，利差水準與違約率有放寬或上行之可能，但以目前情勢評估，聯準會升息終點已不遠且降息起點可期，投資人可趁機把握買點。
分批布局體質良好特別股
根據過去歷史經驗統計，在升息末段，特別股投資價值浮現，建議投資人在適當評估經濟景氣之風險後，可分批布局體質良好的特別股。另一方面，觀察歐美金融業之股價及信用違約交換（CDS）表現皆已回穩，系統性風險所造成的漣漪已逐漸消去，因此若想投資因系統性風險而跌深之特別股，可觀察該公司的長期違約率是否提升，若無突然飆升且仍低於平均，建議可適時買進。
隨著聯準會升息接近尾聲，固定收益商品最大的逆風已明顯減緩，隨著利率風險降低、信用風險趨緩並搭配具吸引力的殖利率水準，將激勵全球固定收益商品止跌反彈，也為固定收益商品帶來不錯的投資機會。
（作者為兆豐證券經紀業務本部副總經理）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
