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中國證券新規三月底生效，殃及以中國市場為主要營運主體的台商，至境外上市須向中國證監會備案。圖為中國台商組織「台企聯」在北京舉辦的一場研討會。（中央社資料照）
有夠鴨霸！ 第三地控股在海外上市 也需中國證監會「點頭」
〔記者高嘉和／台北報導〕中國「境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法」上路，雖然始於中美資本戰對抗，主要目的是「強力保護國家安全」、對所謂數位巨頭美股掛牌的可變利益實體（協議控股結構；VIE）全程監控，但新規將殃及以中國市場為主要營運主體的台商，恐被中共鴨霸「長臂管轄」。
以中國為營運主體企業 列為對象
新規於三月底生效，規定以中國為營運主體的境內企業，若想於香港或美國等境外交易所上市，須向中證監備案溝通申請，備案要件包括「國務院有關主管部門出具的安全評估審查意見」；簡單來說，就算台商在第三地的控股公司想在中國境外掛牌，只要營運主體是在中國，都得先經證監會「點頭」才行。
根據中國商務部到二○二一年底最新統計，最大投資來源地為香港的一兆四四三○億美元，其次是英屬維京群島的一千八百億美元，台灣為七一三億美元（約二兆一三九○億台幣），台商西進表面上看來遠不如香港、甚至還比日星韓來得少。
但若對比去年台股上市公司投資海外子公司彙總表，最多的是英屬維京群島的一一二○家、其次是香港的九四七家，顯示不少上市公司是透過第三地的免稅、低稅負天堂轉道西進，實際金額絕對比中國商務部統計大得多。
再對比上市公司到去年底西進中國累積投資金額達二兆二二七○億元，投資約五千家子公司、其中逾九成透過第三地、不到一成自台灣直接投資；另根據投審會到今年三月底最新統計，累積核准赴中投資金額達二○四一億美元（約六兆一二三○億台幣）。這都凸顯就算扁政府時代已開放直接赴中投資，但開放西進三十二年來，絕大多數台商還是寧可選擇間接投資。
以某電子代工大廠為例，先是透過設於英屬開曼的控股公司、再增資另一家開曼子公司或英屬維京群島子公司，轉了一圈後才投資位於中國煙台的子公司；另一家食品大廠西進控股子公司不是設在開曼就是香港，也是轉了一圈再投資。也就是說，中國證券新規可長臂管轄台股，且可能受影響的台商比檯面上的還多得多！
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