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近期藥華藥股價頻頻破底，昨收盤價380.5元，已創下逾10個月來新低，高檔買進的投資人哀鴻遍野，從股價技術面來看，幾個月的大頭部形成，短期要反轉似乎不太容易。（中央社資料照）
因拿到美國藥證，加上有明星張鈞甯認購私募股票加持，去年藥華藥（6446）股價一度衝上622元，榮登生技股股王，市值更高達1800億元以上，創下生技股之最，去年12月並納入MSCI成分股，一時之間，股東走路都有風、煞是風光。
不過近期藥華藥股價頻頻破底，昨收盤價380.5元，已創下逾10個月來新低，高檔買進的投資人哀鴻遍野，從股價技術面來看，幾個月的大頭部形成，短期要反轉似乎不太容易。
藥華藥近期發行GDR，募資超過140億元，也創生技股之最，投資人原本以為藥華藥股價下跌，是因為外資打壓股價，要把GDR定價做低，但4月中GDR定價完成，換算新台幣每股415元，上週藥華藥股價不但沒止跌，反而持續破底，股東一臉錯愕。
藥華藥股東一定覺得很詭異，明明去年被MSCI納入成分股後，「外資持股庫存」也是增加，但為何股價這幾個月來卻是不漲反跌？看看過去浩鼎（4174）的前例，似乎有跡可循。
2015年11月浩鼎也被MSCI納入成分股，在那之前外資就頻頻買超，但同一時間外資借券賣出放空也同步增加，直到隔年浩鼎解盲失利，外資借券放空仍不鬆手，一度超過2萬多張，當時也是外資持股庫存增加，但卻頻頻賣出摜壓股價，最後直到浩鼎股價跌到谷底，外資反手買超、庫存大減，一場獵殺才告完成。
當外資向股東借券時，因股票已借給外資，就算是外資的持股，會讓外資持股庫存增加，而外資借券後賣出放空，在外資進出上就會出現賣超，如果借來券沒有放空，庫存還會增加；現在藥華藥的情況就是如此，2月初農曆年後，外資借券賣出張數僅3千多張，到上週五已高達2.1萬張，但同一時間，外資拚命賣超，結果持股總庫存還增加200張。
若照浩鼎的前例，當外資借券賣出回補、出現持續買超時，股價才會落底，但如今藥華藥還多了一個GDR可讓外資套利的空間，所以這場獵殺，短期間似乎還沒結束，股東恐怕還有得煎熬！（陳永吉）
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