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不計入DLC買賣價差之交易成本，其價值變動的情境分析
■蘇逸貞
DLC及槓桿型ETF之比較
日內槓桿證券 （Daily Leverage Certificates, DLC）係掛牌於集中市場交易之金融商品，該產品目前於台灣市場尚未核准發行與交易。DLC以固定的槓桿倍數複製標的資產報酬，並會依標的收盤價，每日重設其隔日參考價，使DLC每天的日內損益可與現股表現一致。例如：三倍槓桿且看多連結標的之看多DLC，若標的股價當日漲幅為1%時，該DLC當日漲幅為3%；二倍槓桿看空連結標的之看空DLC，若標的股價當日跌幅為1%時，該DLC當日漲幅為2%。
台灣市場尚未核准發行與交易
DLC商品性質及報酬變動計算方式與槓桿型ETF相近，兩者皆具有複利效果之特性，投資人留倉後的複利效果可能使商品報酬更好或更差。但DLC對於個股可提供更彈性的條件，如較高的槓桿倍數等產品條件。另外，DLC的流動量提供者與發行人相同，發行人通常為維護自身品牌形象，往往提供比連結標的更優的流動性。
DLC流動量 比連結標的更強
DLC為具槓桿之衍生性投資工具，投資人於交易前除應詳閱產品說明及相關風險，了解更多商品知識後再進行交易。投資含有風險，投資人應視自身屬性，謹慎為之。
（作者為法國興業證券公司副總經理）
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