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近1年主要國家CPI年增率
記者鄭琪芳／專題報導
輸入性通膨來勢洶洶，因電價將再度調漲，預料今年CPI仍漲破2%。（資料照）
全球通膨居高不下，歐美通膨一度飆至逾40年新高，台灣CPI（消費者物價指數）漲幅也創14年最大；為抑制通膨，美國聯準會（Fed）去年3月啟動升息循環後，台灣央行也同步跟進，但升息幅度有很大差距，台美利差加速擴大。學者表示，近來Fed升息趨緩，3月僅升息1碼（0.25個百分點），並暗示今年只會再升息1次，下半年可望停止升息，台灣央行升息壓力變小，上週續調高半碼。
過去幾年COVID-19疫情延燒，供應鏈瓶頸推升物價，加上2022年2月烏俄戰爭爆發，國際能源及農糧價格高漲，全球通膨雪上加霜；美國6月CPI年增9.1%、創逾40年新高，今年2月降至6%；歐元區去年10月CPI年增10.6%、創成立以來新高，今年2月CPI仍達8.5%。
歐美通膨仍高 Fed降息等明年
由於我國能源及大宗物資依賴進口，「輸入性通膨」來勢洶洶，去年6月CPI一度飆至3.59%，全年達2.95%，創14年新高；主計總處2月將今年CPI上修至2.16%，連續2年突破2%通膨警戒線。不過，因電價再度調漲，預料今年CPI將再上修。官員坦言，在高基期下，今年CPI漲幅仍破2%，相較於長期平均漲幅約1%，「物價壓力還是有」。
元大寶華綜合經濟研究院董事長葉銀華表示，美國通膨下降，但沒有下降很多，2月CPI符合預期，但核心CPI比預期高，因為美國勞動市場緊俏，工資漲幅高於歷年平均，加上物價向下僵固性，近來商品價格雖下降，但服務價格上升，通膨壓力仍大。他指出，近來矽谷銀行等倒閉事件，屬於區域性銀行，沒有大到撼動Fed的政策，因此Fed如市場預期只升息1碼，預估下半年利率將維持不動，但降息可能要等明年。
至於台灣央行動向。葉銀華表示，央行面臨困難的抉擇，目前經濟景氣下行，但CPI漲幅仍超過2%，央行是否升息，除考量通膨問題外，還要考慮經濟下行及房貸負擔等。他指出，從近年央行的動作看來，並未考慮台美利差，如果Fed今年真的只再升息1次，央行升息壓力更小。
出口不佳 台灣央行應會較早停止升息
中央大學經濟系教授邱俊榮也認為，矽谷銀行等倒閉事件，屬於中小型地區銀行，而且錢被領出來後跑到大銀行去，代表業界對銀行沒有失去信心；也因火很快就澆熄了，對Fed來講幾乎沒有壓力，所以不會改變Fed的決策；不過，現在經濟有點恐慌、有點信心不足，Fed也沒有必要跟市場對作，因此Fed如預期升息1碼，但下次可能補回來。
他指出，目前「通膨僵固化」滿明顯的，美國需求又暢旺，如果經濟沒有經過比較徹底的衰退，包含失業率明顯上升的話，看起來通膨很難打下來，「Fed不害怕衰退，甚至期待衰退，所以不要低估Fed的決心」。至於Fed何時停止升息？他說，雖然Fed暗示今年再升息一次，但還要觀察下半年通膨有沒有下來，如果美國CPI還是5%、6%，可能不會停止升息，且今年都沒有降息的可能。
邱俊榮直言，台灣央行給人感覺一向是穩定物價較其次，協助經濟成長比較重要，現在國內經濟不好，主要是出口不好，貶值救出口仍列入考量；不過，目前通膨仍嚴峻且已持續一段時間，對央行造成壓力，應是央行利率連5升的主因，第二季是否再升息視通膨而定，但台灣應會比美國提早停止升息，除非國內物價有非常明顯的變化。
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