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美國矽谷銀行（SVB）突然倒閉，引發歐美銀行股大跌。（路透檔案照）
這次矽谷銀行（SVB）倒閉其實不像是2008年雷曼風暴，反而較像是去年發生的英國養老基金崩潰事件，基本都是低利率時期採取負債驅動投資（LDI）策略所致；而美國聯準會（Fed）帶頭暴力升息，對金融市場殺傷力逐漸顯現，從瑞信、英國養老基金、黑石到SVB，投資人或存戶因風險增加而大舉贖回或擠提，金融市場「蘿蔔蹲」遊戲也在加快中。
SVB出事主因是資產負債存續期間嚴重錯置，即大量吸收低利短期存款來投資長期債券，講白就是借短支長，但隨著Fed累積升息達18碼，被迫賠本殺出債券來應付擠提；而因SVB絕大多數負債都是存款、並無發行太多金融衍生商品，且往來客戶集中新創科技業，並非2008年雷曼暴雷的房產衍生商品，流動性風險傳導效應相對有限。
去年9月，英國新相特拉斯推出大規模無資金支持減稅計劃，引發其國債市場腥風血雨，破兆英鎊的養老基金差點被推至崩潰邊緣。英國養老基金為了創造收益、保障基金存續，採用LDI策略，除了增持國債、也投資高風險的非投資等級債券，並透過利率互換策略來對沖利率波動風險，怎料特斯拉新政推升國債殖利率恐慌上揚，養老金不得不拋售更多國債補足保證金，差點陷入死亡漩渦。
從美國銀行間拆款利率已升至4.57%，創下2007年以來新高，且自去年Q4起，日擔保拆款破1兆美元，2月更一度觸及1.3兆，顯示金融體系流動性快速吃緊，因此利用低利率寬鬆環境「借短支長」套利已如走鋼索；那SVB蹲完下一個該誰蹲呢？（高嘉和）
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