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近來黃金價格飆漲，分析師表示，印度和中國等新興市場的中產階級需求大增是主要原因之一，世界黃金協會表示，今年印度對黃金的需求可能較去年增加50%。圖為印度模特兒展示黃金飾品。（路透）
編譯盧永山／特譯
黃金向來是資金的安全港，但當8月美國次級房貸風暴擴大之際，黃金也隨著其他資產下跌，而在這場風暴的最壞時刻過去之後，投資人重新擁抱黃金，將黃金價格推上歷史新高。
自從8月中旬以來，金價已上漲80美元，每英兩逼近740美元，創下28年新高。當全球股市還在上下震盪之際，金價卻節節上漲，很多分析師和基金經理人預估，這股漲勢可能會繼續推高金價、黃金基金和採礦業者股價，理由包括防備美元貶值、全球經濟疲軟、地緣政治不穩和黃金供需失衡等。
摩根大通私人銀行全球市場策略師史魏澤表示：「如果黃金有所謂規則可循，那就是它的交易很難預測。」8月的情況就是如此，當時信用市場出現嚴重緊縮，金價並未如外界所預期的隨著市場不安而上漲，金價從7月底到8月中反而下跌50美元，主要因為避險基金拋售所致。
黃金被視為防備風險的資產，但幾乎不受管制和高度槓桿的避險基金，建立起龐大的黃金部位，利用黃金當作投機工具，當避險基金大舉押注的市場轉壞，他們將被迫出售黃金以籌措現金。
瑞士銀行黃金分析師雷西亞克表示，與過去相較，過去幾年黃金市場有很多槓桿式資金，當金融市場開始規避風險時，避險基金經理人就會拋售長期股票、長期信用資產和長期新興市場部位，同樣也會拋售黃金。
分析師表示，隨著避險基金的賣壓減輕，阻擋金價飆高的障礙已經移除，金價上漲的另一個理由在於，全球供應可能減少。
去年黃金產量僅增加3%，從廢金屬提煉的黃金量更減少27%，但Tocqueville黃金基金經理人海瑟威表示，全球對黃金的需求節節上升，包括印度和中國等新興市場中產階級的需求增加，以及擁有龐大外匯存底的俄羅斯、波斯灣產油國等國的央行，為增加外匯存底多元化，也增持黃金。
美元持續貶值，信用市場狀況惡化，以及可能爆發難以預見的衝突，也都可能推高金價。
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