粉絲團
存貨太少，可能會錯失商機。但是存貨太多，不僅積壓資金，也會因新產品的推出而減損價值。因此存貨跌價損失，對科技業會造成難以彌補的傷害。（資料照）
■魏錫賓
在總體經濟的統計中，存貨數量的波動，相對國內生產毛額（GDP）組成的其他項目，一向較為激烈，也算是景氣循環的一個指標；而因資訊科技日新月異，存貨跌價損失，對個別科技公司，有時則會造成難以彌補的傷害。總體與個體一起看，可以發現存貨的多寡，雖重要卻無法精準控制。
存貨多寡對科技業非常重要 但卻無法精準控制
存貨有調節供需失衡的作用，企業必須維持一定數量以利運作。存貨太少，可能會錯失商機，譬如疫情以來汽車晶片的缺乏，對汽車供給衝擊甚巨；不過，存貨太多，不僅積壓資金、占據庫存空間，亦會因自然損壞，或效率較高、設計更精良之新產品的推出而減損價值，成為想要擺脫困境時的包袱。
庫存過多，對不同產業的殺傷力差異甚大。電腦、電視、手機等終端商品時有功能突破的新產品推出，當景氣轉差、存貨太多，通常只能降價求售，而用於組裝的零組件，部分可以續用，有些卻會被效率更高的產品取代，因此供應鏈一樣會先後經歷大地震；至於鋼鐵、水泥等產業新品項推展較慢，需要擔心的反而是原料價格的變動，對庫存的關注相對較低。
美國經濟分析局（BEA）上週公布美國2022年第四季經濟數據初估值，相對於前一季且折算為一年的成長率為2.9%，而2022年全年經濟成長率初估則為2.1%，不如2021年的5.9%；在急遽升息後，美國經濟走弱，總體數據卻似乎還相當強勁。
台美存貨量走勢有別 雙方庫存調節都將持續
從美國的初步經濟數據還可以發現，其實質投資已經從2022年第二季起連3季衰退，而波動一向激烈的存貨則在2022年第三季季減約71.5%後，於第四季大增91.2%，金額回升至1,300億美元左右。存貨增加對美國2022年第四季實質GDP變動（成長2.9%）的貢獻度達1.46個百分點。
存貨增加，可能代表廠商看好未來景氣，也可能因需求不如預期而累積。若是美國升息的負面效果發酵，2023年經濟真的陷入困境，存貨太多將成累贅。
台灣數據顯示不一樣的景象。雖然有些科技大廠2022年營收續創新高，但也有不少上市櫃公司最後一季營運開始呈現衰退。隨著歐美激烈升息，2022年第二季之後國內外銷訂單陷入負成長，不少科技公司已急於清庫存。根據主計總處估計，第三季及第四季，總體存貨均有減少。
存貨是景氣循環的重要指標，但在不同的景氣階段代表的意義有別。當銷量持續上升，供應鏈上各個環節的企業存貨都會自然增加，以滿足需求的提高；在經濟走弱後，來不及消化的存貨，雖列在資產負債表的資產面，卻積累成為經營上的負債。只是存貨持續減少，也不是好兆頭，或許是因需求持續下降，使企業營收受到衝擊。
存貨消化能力 經濟表現是關鍵
存貨增減效應要配合景氣循環觀察；庫存高或低原非問題，背後原因才真的會說話。簡單地說，重點在消化能力，經濟表現還是關鍵。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
