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美國貨幣政策轉向對抗通膨，股市的投資人普遍受傷，穩定配息、有現金流的海外債券便成為投資新寵。（美聯社）
■唐玉珍
近年來國人的投資工具多以股票為優先考量，尤其從2020年3月以來到去年底，在美國聯準會的無限量化寬鬆政策之下，全球股市，包括台股和美股，已累積了不小的漲幅。但今年以來由於通膨高漲，迫使美國聯準會的貨幣政策轉向，市場的回調使得股市的投資人普遍受傷，追求高風險、高報酬的資本利得難度增加，穩定配息、有現金流的海外債券便成為市場動盪下的投資新寵。
債券又被稱為固定收益商品，顧名思義，它就是每年能提供固定報酬給投資人的一種投資工具。投資債券相當於是借錢給發行債券的政府機構或民間企業，並賺取持有期間的利息。只要投資人持有債券至其到期日，而發行機構也沒有違約的情況下，投資人在買進的當下，就可以確定這段持有期間能賺取的票息，以及整體的到期收益率。
將債券當作一個固定收息的投資工具，必須注意到以下兩點：
1.投資持有至債券的到期日：
買進債券時的YTM（Yield To Maturity），指的是持有至到期日的收益率，如果在到期日前賣出該檔債券，便會產生資本利得或損失。如果利率在持有期間下跌，便會產生資本利得；相對的如果利率在持有期間上揚，便會有資本損失。也就是說，債券除了是固定收息的投資工具之外，它也是交易的工具之一；但是利率的漲跌受許多因素的影響，一般投資人較難判斷，所以投資人若想賺取固定收益，可考慮持有至到期日，並以較短年期的債券為資產配置規劃。
2.專注於信用評級高的產業龍頭公司發行的債券：
投資債券除了利率風險之外，最大的風險其實是信用風險。如果到期時發行機構還不出本金，那麼即使持有期間收到再多的票息，都無法彌補本金的損失。若不想承擔信用風險，可評估配置美國公債，若願意承擔信用風險來獲取較高的收益率，信用評等在AAA~A的產業龍頭公司所發行的債券，也是可以考慮的投資標的。
今年以來，由於美國聯準會一連串激進的升息，推升了不論是美國公債或是投資等級債的收益率，來到了近15年來的高點，舉例兩年期的美國公債收益率約在4.25%左右，而許多信評在A以上，到期年限在2~5年的公司債，收益率也來到3.5%～4.5%的水準，而這些高評等的美元債券流動性佳，雖然在前面提及投資人若想獲得固定收益可考慮持有至債券到期，但如果有想賣出變現的想法，也較不會有流動性的問題。所以在金融市場動盪下，投資短年期的高信用評等美元債券，為兼具穩定收息及低風險的投資工具選擇。
（作者為元大證券國際金融業務部協理）
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