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第三季企業財報優於預期，加上通膨放緩，為美股注入反彈動能。（路透）
■吳惠珍
第四季以來，美股迎來反彈，第三季企業財報表現整體優於預期，加上市場對Fed在12月可能放緩升息步調的預期，金融類股及主要的產業龍頭率先在10月強勁反彈，美股漲勢也延續至11月，並由費城半導體指數接棒領漲，截至11月18日，美股四大指數自10月以來的表現，費城半導體指數引領漲勢為18.1%，道瓊工業指數、標普500指數及那斯達克指數也分別上漲近17.5%、10.6%及5.4%。
共和黨掌眾議院 物價上漲可望放緩
通膨走勢一直是美股投資人關注焦點，美國勞動部公布10月通膨數據，消費者物價指數（CPI）通膨年增率7.7%，低於前月的8.2%，核心CPI通膨年增率6.3%，也低於前月的6.6%，而攸關廠商生產成本的生產者物價指數（PPI）年增率8%，同樣低於前月的8.4%，在預期通膨已觸頂並開始降溫，有助於支持Fed在12月放慢升息步伐。此外，美國期中選舉結果也將影響未來的財政政策走向，綜合目前開票結果，共和黨成為眾議院的多數黨，民主黨可望繼續掌控參議院，分離政府可能制衡民主黨的支出法案，放緩物價的上漲。
另一方面，美股第三季企業財報優於市場預期。以具代表標普500指數來看，截至11月18日，有476家公司公布財報，其中，69%公司盈餘優於預期，整體獲利成長3.2%。能源業為財報表現最好的產業，油價維持高檔，能源開採生產及油田服務等公司普遍受惠，整體營收成長50%，整體獲利成長150%。能源公司財報大幅成長帶動族群上漲。截至11月18日，能源類股指數自10月以來上漲26.5%，優於標普500指數的10.6%。
整體來看，在經歷全球央行積極升息對抗通膨的貨幣政策緊縮之後，目前投資人也持續關注經濟可能衰退的風險，然而股市往往提前反應經濟表現，美股預估本益比已從2022年初約21倍修正至現今約17倍，許多績優股的股價估值已相對便宜。投資策略上，有2個方向可以思考，一是選擇波動度較低的投資標的，在面臨股市修正時，這些標的下跌幅度往往較小，反之在股市行情轉佳時，也能跟上漲勢；另一則是選擇投資產業龍頭或藍籌股，這些公司的營運穩健成長、同時擁有競爭優勢，可持續創造穩定的獲利及現金流。投資操作上，投資人可以注意市場價位擇機波段操作，也可以定期定額方式分批建構投資部位，雙向並行，讓投資執行更加輕鬆。
（作者為元富證券經紀部國際業務處業務副總經理）
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