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聯準會放鴿使美元重挫、非美貨幣齊漲。（記者陳梅英攝）
●陳永吉
上市櫃公司（不含金控）第3季財報已在上週公告完畢，雖然財報已是過去式，但今年第3季財報上顯現很多資訊值得投資人留意，甚至還會影響到第4季財報，不可不慎。
今年第3季對電子業及金融業來說，是特別的一季，以電子業來說，第3季因市場需求急遽下滑，庫存大增，去化庫存已成為各電子公司最頭痛的問題，因此第3季底的庫存金額及庫存天數，將影響各廠商第4季營運。庫存金額高的公司，可能為了打庫存得降價求售，或者直接一次認列庫存跌價損失，成為第4季的不定時炸彈，投資人可以比較同產業不同公司，其第3季的存貨週轉率及平均銷貨天數，或者跟第2季之前的水準相比，存貨週轉率要越高越好、平均銷貨天數要越低越好。
其次是多數電子業第3季財報虛胖，由於新台幣兌美元第3季重貶逾2元，對收美元的外銷電子產業來說，帳上若有2000萬美元，第3季匯兌收入就有新台幣4000萬元，匯兌收益主要放在其他收入項目內，因此電子業第3季財報的其他收入多來自匯兌貢獻；但相較第3季底，新台幣目前已回升將近5角，因此第3季匯兌收入越多的公司，有可能在第4季要吐回的數字也不少，財報的業外收入恐將變成負數。
至於金融業，則是因為第3季全球股市表現不佳，以及美國急遽升息導致債券價格大幅下滑，金融業投資的海外股債遭到兩面夾殺，帳上損失慘重，雖然部分壽險業在金管會同意下進行資產重分類，但銀行、證券業不在可資產重分類的允許範圍內。
而且投資人應仔細觀察各家金融業第3季跟第2季相比的淨值變化，因為這些海外投資帳面損失並不會進入金融業的損益表中，而是呈現在資產負債表裡，像是國泰金（2882），第3季底每股淨值為20.06元，較第2季底大減近10元，若投資人拿股價淨值比來衡量金融股價值，國泰金就會被大打折扣。另外還有許多金融業損益表出現盈餘，但淨值也同樣減少，都是帳上有許多未實現的金融資產損失。如果第4季股債市持續低迷，金融業財報還是不會太好看，投資人期待的明年股利就不會太多，因此仍不是投資人選股的好標的。
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