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禁空令這類干預股市交易的措施，不是特效藥或萬靈丹，還會傷及股市成交量，必須謹慎評估。（資料照）
近期台股跌跌不休，今年截至10月19日為止，跌幅達28.77%，在亞洲主要股市僅優於越南。金管會日前已祭出「升級版的限空令」，但市場仍高度關注，金管會是否進一步宣布「禁空令」？只不過，禁空令不是特效藥或萬靈丹，還會傷及股市成交量，必須謹慎評估。
「限空令」指的是所有壓縮抑制空方的穩定措施，像是限制借券賣出數量等；「禁空令」是全面禁止放空或平盤下禁止放空股票，廣義來說，也屬於限空令的一種。
金管會在10月1日啟動第一波「限空令」，主要有兩大招，包括：「調降每日盤中借券賣出委託數」及「調升有價證券最低融券保證金成數」；由於台股跌勢再度擴大，第二波「升級版限空令」在10月12日上路。
回顧過去，每當台股下跌，除了國安基金進場護盤，市場人士或散戶多想到金管會有「禁空令」可以用來打擊空方；不過，平平是「禁空令」，過去四次端出的背景及內容仍有不同。
第一次是1998年9月因應亞洲金融風暴，當時是平盤以下不得放空；第二次是金融海嘯，2008年9月先祭出150檔股票禁止平盤以下放空、10月擴大至全面禁止放空；第三次是2015年中國股災影響，實施平盤以下禁止放空；第四次是2020年3月，疫情導致股災，實施「有條件禁空令」，前一天跌幅3.5%禁放空。
而今年是否也會祭出平盤以下禁止放空？從台股跌幅程度、整戶擔保維持率或外資借券賣出占比等指標，目前暫時還沒有到啟動程度；更何況，禁空令是「雙面刃」，雖有助延緩股市跌幅，但卻會傷及成交量，若空方氣焰太強，甚至陷入量縮價跌的窘境。
換言之，禁空令這類干預股市交易的措施，屬於特殊情況，除非必要，否則不宜輕易出鞘。（王孟倫）
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