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美國第四季傳統消費旺季，將迎來萬聖節、感恩節及耶誕等重要節日，各大零售業促銷活動，可望將帶動消費產業回歸正常。
（歐新社資料照）
■陳哲皓
9月聯準會升息3碼機率近90%
8月26日美國聯準會（Fed）主席鮑爾在全球央行年會上，為市場傳遞出鷹派貨幣政策，除了重申致力對抗通膨的決心之外，同時也強調將維持高利率一段時間，澆熄市場對於2023年降息的預期。美國10年期公債殖利率突破3%，並持續與2年期公債殖利率倒掛，市場對於美國經濟衰退的擔憂未消。根據截至9月13日FedWatch Tool所提供的升息機率預期顯示，9月份美國聯準會升息3碼的機率為90%，成為目前市場主流共識。
美國就業市場表現依舊亮眼
美國最新公布的8月ISM製造業指數持平於7月的52.8，為2020年6月以來最低，但優於市場預期的51.9。其中，就業指數由7月的49.9大幅攀升至54.2，創五個月新高。此外，美國8月非農就業人數增加31.5萬人，高於預期的29.8萬人；美國8月失業率雖升至3.7%，為近7個月以來首次上升，但勞動參與率由前期62.1%升至為62.4%，民間企業勞工8月平均時薪較去年同期成長5.2％，月增0.31％，整體就業市場表現依舊亮眼。
美國消費行業仍具成長韌性
今年第二季美國GDP季增年率修正值為-0.6%，雖然呈現連續兩季負成長的「技術性衰退」，但整體表現仍優於市場預期的-0.8%與原先預估的初值-0.9%。美國第二季GDP修正值上修的原因主要為消費者支出以及政府支出的上修。其中，個人消費支出季增年率由0.7%上修至0.99%，顯示佔美國GDP約7成的民間消費仍具有相當強勁韌性。
第四季美股消費旺季 非核心消費股銷售動能有望提升
S&P500指數中的非核心消費類股指數今年以來累積跌幅達25%，受到美國聯準會加速升息以及經濟成長放緩之下，非核心消費類股估值修正首當其衝。然而，時序進入第四季美國傳統消費旺季，且全球疫情逐步走向解封，加上當前美國熱絡的就業市場以及成長的薪資，預計包括航空旅遊、飯店、餐飲外食、汽車及中高端服飾等非核心消費產業整體銷費動能有望逐步提升，投資契機浮現。美國第四季將迎來萬聖節、感恩節以及耶誕新年等重要節日，各大零售企業預計將提高促銷活動頻率，加大折扣力道，有利於美國第四季消費成長力道延續，同時廠商商品庫存去化，也將帶動2023年消費產業回歸正常營運週期。（作者為中國信託證券公司國際金融業務部經理）
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