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政府資源挹注某一產業時，常有拉抬股價的效果。但是若公司無力掌握利用，很快就會被淘汰。（資料照）
■魏錫賓
如果今天的股價是投資人認定的合理價格，則獲政府青睞的產業，似乎在平衡中又多了一股往上的動力；不過，金融市場也可能已消化了政策加持的想像，官方的協助早被投資人計算入目前的股價中。不管是否已經反應，產業政策是重要的公共議題，既能左右資金的流向，也干擾股價的表現。
產業政策左右資金流向 也干擾股價
在政治面前，經濟難以獨善其身。主計總處預估2022年國內生產毛額（GDP）約為新台幣23兆元，其中有包括公教人員薪酬在內的政府消費3兆元，以及政府的投資金額6千多億元，二者總共占了GDP約6分之1。政府支出對經濟的發展，顯然有無法忽視的直接效應。
更重要的是對資源配置的影響。除了透過消費、投資參與經濟活動外，政府的產業政策不僅能改變公共資源的分配，還會引導民間資金的流向，譬如發展風電政策，既啟動了國內供應鏈的爭相建立與相關廠商的熱情回應，也是過去幾年促進外商來台投資的重要引力。
政策推動股價波動的力量，也可從國外看到顯明的例子。美國前總統川普支持頁岩油的開採，但環保、乾淨能源政策則從競選之初就是現任總統拜登施政的主軸，二人的不同政策走向，也使投資人在挑選投資標的時，調整了方向
那斯達克（NASDAQ）編製的再生能源指數GRNREG，是選擇利用大陽能、風、水、地熱發電，以及燃料電池等以再生資源發電的企業為成份股，範圍廣及全球各大相關公司，該指數從2020年4月拜登成為民主黨提名人，至2021年1月拜登正式就任止，約上漲一倍；不過，那斯達克以美國企業為主編製的另一乾淨能源指數CELS，漲幅更為驚人，該指數在同段時間由約300飆漲至1,100以上。二指數隨後雖上下起伏，但相較於2020年前，在拜登就任後都明顯在高點震盪。
政府挹注資源 有拉抬股價效果
政府因直、間接資源豐厚，在經濟發展的過程中，是企業無法視而不見的狠角色。當官方的鎂光燈照射在某一產業時，常有三千寵愛在一身的效果，即使不一定能成功發展成舉足輕重的產業，但一時的資源挹注自不能免；在政府傳達願景的歡樂氣氛中，也常能一時拉抬股價的表現。
政策無法雨露均霑，也不是每家企業都有能力掌握趨勢帶來的助力，所以相同產業的不同公司，從營收、獲利到股價，都會有差異，甚至兩極的表現。就如近一千七百多家上市櫃公司中，分類起來不多，但即使是使能見度最高的電子業，雖有獲利迭創新高者，也有虧損連連、甚至無法存活的公司。
無法掌握助力 有政策加持也無用
每個國家資源稟賦有異，企業的致勝本領亦都不相同。公司處於有政策加持的產業中，雖多了一份發展的契機，可是在取得資源後，若無力掌握利用，也很快的會再被淘汰；股價上下起伏的現象，或許有更多是反映個別企業的競爭力。
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