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記者王憶紅／特稿
中華電信（2412）近期積極推動多項投資案，其中較受矚目的就是宣佈進軍房地產市場。中華電信以往活化土地資產的方式，是中華電信出土地，徵選建商，而後一起合建推案，而日前董事會則宣佈要成立物業開發子公司，親自進軍房地產業。
中華電信熟知隔行如隔山，要喝牛奶不一定要買頭牛的理論，因此近期斥資40億元，購買國泰投信、富邦投信等投信業者的台股平衡型私募基金，讓專業去股市贏得獲利；但為何一定要成立物業開發子公司，親自投入房市，中華電信跨足房地產背後的意義是什麼？
公股企業活化資產一直是市場討論的話題，而要活化資產的同時，也必須看公司是否有能力去做，畢竟在完全不同領域下，活化土地資產的動作，是一大挑戰。
以台肥（1722）、台糖為例，台肥、台糖持有的土地，多是農地，土地地目單純，要任用的房地產專業人士相對單純化。而中華電信擁有的土地，地目繁雜，有可以直接開發的土地，也有要變更地目的土地，需要的房地產專業人才勢必要更多。中華電信要引進房地產專業人才很容易，但人才進入中華電信後，如何與公司文化相容，則是考驗。
更何況，相對於台肥、台糖，中華電信手邊現金多，每年每股獲利都在四元以上，根本不缺錢，活化資產的意義在哪裡？或許應是外資希望中華電信財務運用可以更靈活，但是，外資多是投資幾年的短期股東。
中華電信的土地遍及全台，而房地產開發，往往因為區位不同，當地人需求不同，規劃的坪數、房數也相異，隔一個縣市，房地產生態市場就天差地遠，因此全台房地產業者多半是專注區域開發，而才剛要跨足房地產事業的中華電信，要如何全台跑透透？
中華電信日後推出的個案，會朝綠建築、數位住宅、光纖網路、網路監控等等，概念是好，但是成本相對較高，購屋人是想要一棟綠建築，還是要房價便宜一點，理想與現實之間，如何拿捏，是要肥了購屋人，還是要苦了小股東？
房地產有景氣循環，等到了房市谷底時，中華電信聘請的房地產專業人士又要如何處理？中華電信跨足房地產業，讓市場充滿疑慮，也讓市場不禁擔憂，中華電信跨足房地產後，是否會拖累電信本業。
房地產事業是永續經營的事業，不僅光是擁有土地，後續的興建維護、大樓管理等等，必須持之以恆，因此，中華電信進入房地產市場的長期目標到底是什麼？
國內房地產市場競爭激烈，中華電信與其進入這塊「紅海」市場，不如專注本業，面對時有耳聞的國際電信業者併購案，中華電信在電信本業的挑戰其實還很大。
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