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鴻海與相關權證模擬試算表
■劉憶珍
要進入權證市場的難度並不高，相信許多投資人一定聽過類似的話語：「權證好比買樂透，少少的資金，可能帶來翻倍的獲利」，又或者是「買權證風險有限、獲利無限」…等等。這些話語透露出買進權證不是一件難事，因為進入門檻低，小資族也可以輕鬆做投資。不過，卻忽略了投資權證的風險性！任何投資都有一定的風險性，要能清楚了解自身將面臨什麼樣的風險變化，投資才能更放心！
時間價值是權證風險
今天就來跟大家聊聊投資權證要了解的風險之一，那就是權證的「時間價值」！可以把權證的時間價值想成是對未來夢想的一種期望值，當距權證到期日還很久的時候，達成目標的可能性較大，所以時間價值高；然而，當權證接近快到期時，達成目標的可能性越來越小，時間價值就逐漸減少。因此，要注意的是，權證的時間價值是會每天逐漸遞減的，隨著日期越靠近到期時，更會加速的耗損！
所以，若您是權證投資新手，希望您一定要好好了解權證的時間價值。透過下列的例子，可以更加明瞭時間價值的影響性。以鴻海（2317）來舉例，鴻海5月4日的收盤價是104元，經歷7個交易日到5月13日的收盤價格一樣是收在104元。從市場上列舉兩檔相關權證，其價格變化就可以看出，當標的價格維持不變時，權證A的價格從0.13元竟跌至0.06元，減損了多達將近54%；而權證B的價格則只減損了2.3%，兩者的差異就在於權證A已經非常接近到期日，而標的價格在剩下的日子裡可以超越履約價的可能性更小，所以價格更會快速遞減。簡言之就是權證A在到期日可以變成有履約價值的價內權證之可能性微乎其微，直至到期時，若標的價格還是維持在104元的話，權證A可就會到期直接歸零，成為名符其實的「歸零」膏喔！
此外，再跟大家說明一下，就因為時間價值遞減的因素，當越接近到期日，也容易造成標的價格上漲，權證價格卻沒反應甚至是下跌的，這都是因為時間價值耗損的部分已遠遠抵銷了權證價格的所該呈現的連動關係。我們看到鴻海5/26收盤價來到109元，標的漲幅有4.8%，但是權證A的價格在5/26卻是0.04元，其不漲反跌的表現就是一個最好的說明！
知其風險才能有所防範及規劃，雖然投入權證無需龐大的資金，但都應該認真嚴謹的規劃，做好資金控管，才能在投資路上有所斬獲！
(作者為第一金證券衍生商品部專業經理)
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