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台灣逐漸走向與疫情共存，航空、航太與觀光族群將受惠，可關注未來發展。（記者靳昌玲攝）
■曾德瑋
全球市場年初至今，受美國聯準會（Fed）鷹派的升息政策、烏俄衝突以及中國疫情導致的供應鏈受阻等利空因素所衝擊，道瓊工業指數自今年以來下跌超過10%，近期更是連續7週下跌，科技股重災區費城半導體指數自今年以來下跌近30%，連帶影響台灣科技股，近期台灣龍頭科技股本益比皆有明顯修正。
科技股本益比 有明顯修正
總體經濟方面，聯準會自今年以來態度維持鷹派，主要因通膨問題持續升溫，加上烏俄衝突導致能源價格居高不下。在經歷3月、5月分別升息1碼、2碼後，市場預期6月、7月將各升息2碼，並自6月開始啟動縮表動作，每月最多減少475億美元，並在9月加強力道，每月減少最多950億美元。加上美國勞工部（5月11日）公布4月份消費者物價指數年增率8.3%，高於市場預估的8.1%並創下40年來高點，為通膨壓力增添一筆。
烏俄衝突發生至今已超過3個月，從原先市場預期的短期戰，逐漸演變成膠著戰。戰爭引發的油價波動，以及西方國家對俄羅斯的經濟制裁，這都對金融市場造成不利的影響。即便烏俄戰事告一段落，油價高漲與對俄的各項經濟制裁仍不會馬上結束。
疫情部分，全球單日確診數維持在50-60萬人之間，疫情逐漸緩和，歐美進入後疫情時代，日、韓等亞洲國家也陸續開放邊境，目前僅中國持續採取清零政策。台灣近期確診數量仍處在高峰，不過目前疫苗覆蓋率已達到87%，且第三劑覆蓋率也已來到64%，故在這波疫情當中，中重症的比率皆維持在0.2-0.25%還可以掌控，不至於出現醫療資源問題，目前政策傾向與病毒共存。
中國封城 部分電子業4月營收黯淡
台股受到國際趨勢影響，今年以來加權指數修正超過10%，加上成交量縮小到2,000億元上下，顯示投資人信心仍不足。過去兩年電子業因於遠距工作及教學數位轉型而受惠，在今年有需求放緩趨勢和庫存修正的跡象，加上中國封城造成供應鏈停工、物流受阻等影響，部分電子業4月營收表現黯淡。
隨著庫存修正告一段落，加上電子產業旺季到來，及中國逐漸解封下，供需可望回到正常水準，加上近期聯準會對9月會議也透漏出暫緩升息偏鴿訊號，有機會舒緩通膨問題，下半年可望出現轉機。短線在量能仍未恢復下，建議審慎操作，靜待利空逐漸消散，美股重回多頭格局，再伺機提高持股。
電子與傳產平衡布局 車電、觀光可關注
產業布局，建議電子與傳產平衡布局。電子股部分，可關注5G基礎建設推動下的網通受惠族群，以及需求穩健成長、新平台推動的資料中心相關概念股。隨著環保意識高漲電動車滲透率持續提升，驅動相關的車用半導體需求持續成長，車用電子也是可以關注的長線趨勢產業。傳產部分，可關注在升息趨勢下，受惠於利差擴大的金融股，以及因烏俄問題產生能源危機，而受關注環保、綠能相關概念股。另外，隨著台灣逐漸走向與疫情共存的階段，後續的解封受惠股如航空、航太與觀光族群也可關注。
（作者為聯邦全權委託經理人）
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