粉絲團
美國有近8成企業2021年第四季的獲利優於預期，帶動美股反彈。
（美聯社）
■但漢遠
在市場逐步消化美國聯準會（Fed）升息及縮表的鷹派言論，加上美國S&P 500指數成分企業已公布財報，有近8成企業2021年第四季的獲利表現優於預期，顯示在歷經疫情衝擊後的企業基本面仍然良好，暫時減輕投資人對於貨幣環境將趨於緊縮的憂慮，帶動美股近期出現反彈走勢。
不過，隨著Fed政策重點聚焦通膨升溫風險，美國就業報告強化Fed將加速升息預期，且供應鏈混亂問題恐將持續至2023年，Omicron病毒肆虐亦將對美國第一季經濟增長帶來壓力，疊加俄羅斯和烏克蘭的開戰危機未解等潛在變數，推升美國10年期公債殖利率已升破2%。
企業獲利能力仍強 股市動能未減
此外，各國於疫情期間的貨幣刺激政策將陸續退場、加上基期墊高因素，全球經濟增速今年可能趨緩。所幸與上次景氣循環最大差異之處在於，目前各國政府仍持續推動財政刺激政策，預計未來3年（2022-2025）各國政府的支出仍將高於新冠疫情前水準，可望持續支撐經濟成長力道。
儘管全球Omicron疫情仍嚴峻，然毒性較輕、加上全球疫苗覆蓋率已趨完整，推估病例人數將在觸頂之後快速下降，勞動參與及就業市場料將進一步改善。由於全球整體經濟基本面依然穩健，在企業獲利預期仍有正成長的支持下，亦可望為全球股市增添動能。
目前Fed對於升息路徑及縮表細節，尚未做出最終決定，不過在緊縮政策上路後料將加大市場波動，風險性資產雖仍有表現空間，但隨著景氣進入中升段，以及升息、縮表、戰爭等不確定因素的干擾，投資不可掉以輕心。
多重資產策略為核心 攻守有據
面對市場詭譎多變、震盪加劇，今年投資該如何是好？觀察去年股市表現可以發現，產業與類股風格的輪動較過往加快，各類資產齊漲格局恐難再現，單押單一資產的風險也相對較高，因此分散多元布局之多重資產策略實為2022年參與行情首選，建議將股債兼備的多重資產作為核心配置，並趁回檔時擇優標的、逢低分批加碼，靈活調整以提高在美國升息年的投資勝率。
倘若市場不確定性因素消散、投資氣氛再度轉為樂觀，則可拉高具有中長期成長潛力的資產比重，例如分批布局多元趨勢主題式股票，聚焦在像是科技創新（如AI/5G/元宇宙）、ESG永續浪潮（如太陽能/能源轉型）等投資主題上。
此外，還可納入景氣循環進入中升段時較有表現機會的美國標竿企業（如智慧手機/雲端龍頭）、以及可受惠升息情境的題材類股，為資產增添上檔動能。
萬一未來聯準會更加鷹派或其他地緣政治等重大利空再次衝擊市場情緒，則建議增加保守型資產，例如以投資級信評為主、且波動較低、具有息收固定收益性質的耐震型資產，像是投資級企業債券、特別股等，藉以增加投資組合的防禦力。
（作者為柏瑞投信 資顧問部主管）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
