投信投顧公會理事長張錫認為,升息代表景氣確立,企業獲利也跟著向上。第1季是布局良機,應逢低買進。(資料照)
記者魏錫賓/專題報導
中央銀行有緊縮貨幣政策以應付通膨的壓力,投資人擔心對股市恐有資金動能不濟的衝擊,不過投信投顧公會理事長張錫認為,升息代表景氣確立,企業獲利也跟著向上,2022年第2季以後經濟將更為全面地復甦,農曆年假後也是逢低布局股市的良機。
張錫指出,2021年下半年以來物價持續上漲,好幾個國家的央行都有調升利率的考慮,不確定性確實提高,而股市常會預先反應,因此升息前有下跌的風險;不過,升息也代表經濟熱絡、景氣確立,從過去的經驗可以發現,開始升息後股市通常會上漲,不會立即反轉,而是在政策利率持續調高的後期,若企業獲利受到壓抑,才比較危險。
聯準會緊縮貨幣政策 利率仍在相對低點
張錫表示,目前利率非常低,即使是調高3、5碼,仍遠低於長期的利率水準。以美國為例,政策利率尚在0至0.25%的最低區間,今年聯準會即使調升5碼,也不超過1.5%,市場資金依然非常充沛;若升息循環持續,可能也要2、3年後才必須擔心。
「虎年絕對沒有資金動能問題,但股市表現主要還是要看景氣」,張錫指出,受疫情影響的缺櫃缺料及供應鏈不確定性問題,將會隨著輕症化、流感化而紓解,這2年受疫情衝擊表現不佳的觀光旅遊及受制於供應鏈缺料的產業等,業績將會跟上,而5G帶動的電動車、物聯網等新科技,也將繼續走強,科技與傳統產業均可期待;可以說從第2季開始,應能看到全面性的復甦。因此,預期景氣也會偏向正面發展。
台股基本面佳有成長空間 巴菲特指標恐已不準確
張錫認為,股市表現終究要回歸基本面,看獲利、看營運績效,台灣股市目前的本益比不過是14、15倍,美國S&P不到20倍,遠低於過去金融危機發生時的4、50倍,仍有相當大的成長空間。
雖然有人以巴菲特指標,用上市櫃企業市值與GDP的比例,判斷市場是否過熱,而認為股市高點已到,甚至泡沫已經形成;不過,張錫表示,過去所有的企業表現較為平均,可是現在上市櫃企業營運能力相對更好,有大者衡大的趨勢,上市櫃企業市值相對增大是合理現象,巴菲特指標會愈來愈不準確。
三方向擇優逢低進場 第1季是布局良機
在無資金疑慮,基本面又看好的情況下,可以投資那些股票?張錫說,大致可以鎖定3個方向,首先是未來發展趨勢不變的產業,科技股依然是主角,晶片還是不足;其次是受疫情所害而復甦有望的產業,譬如觀光旅遊,以及因防疫封廠而生產不順的製鞋等傳統產業;第3就是高配息股票,不管今年聯準會升息3或5碼,部分股票的殖利率,依然會遠高於市場利率。
張錫指出,在真正升息前,因為不確定性提高,振盪一定加大,第1季是布局良機,雖然不必追高,但應逢低買進;若擔心風險,可以平均配置在保守與積極型的資產,不過,預期今年依然是股優於債。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法