晴時多雲

〈財經週報-台股盤勢解析〉台股展望不看淡 看好半導體相關族群

2022/01/10 05:30

台股低本益比/高殖利率具相對優勢

■盧彥瑋

今年投資偏向股優於債,建議以經濟表現強勁的台股為核心,以定期定額方式進行布局。(記者靳昌玲攝)

回顧台股2021年表現強勁,台股基金更是強,依CMoney顯示統計至2021月12月30日,166檔基金平均報酬率40.1%,139檔台股基金績效打敗大盤。封關前台股行情偏多,加上台股評價面具優勢、外資持續加碼台股,資金動能升溫,成長動能持續,建議可伺機持續加碼台股基金。

台股基金績效打敗大盤 可伺機加碼

台股作多好時機可從以下幾面向觀察來看︰第一、股市已過利空測試,通膨年增率下行,但有經濟復甦支撐,而新型變種病毒Omicron已證實為高傳染低重症;第二、聯邦公開市場委員會雖確認加速縮減購債,但縮減路徑視經濟狀況而定,今年升息3碼,利空出盡;第三、短線上,至3月前,美國聯準會(Fed)貨幣政策仍處緩購債偏多格局,而台股半導體上游第一季價格持續調漲,企業獲利持續上修。

檢視台股基本面,評價面仍偏低,半導體上游法說展望對今年供需看法樂觀,第一季晶圓代工漲價幅度優於預期,台股企業獲利上修,本益比評價卻相對下行至13~14倍。目前石油輸出國組織與美國、中國等主要原油消費國的政治角力目前美中佔上風,加上前年10月~去年3月油價基期快速由40美元墊高到60美元,研判在油價基期墊高及貨櫃塞港開始緩解的狀況下,後續通膨年增率下行,有利風險性資產情緒恢復。

看好半導體上游 可偏多操作

現階段,由於貨幣政策仍偏多、台股產業結構受惠半導體與5G升級長線趨勢、企業獲利上修,建議仍將維持偏多操作,選股側重半導體上游,追隨產業成長力道與科技國國內生產總值(GDP)調升驅動因子,操作策略仍擬高度追蹤半導體景氣、通膨年增率、美股風險溢酬等因子,彈性調整持股水位,並布局高殖利率個股,降低淨值波動度。盧彥瑋表示建議聚焦以半導體相關(晶圓代工、IC設計、IP、矽晶圓)及供需吃緊漲價概念股-ABF,以及股性較活潑的電子紙、汽車電子、伺服器概念股等族群。

整體而言,全球經濟基本面依然健康,今年投資偏向股優於債,建議以經濟表現強勁的台股為配置核心,目前全球居高不下的通貨膨脹率,顯示全球對於商品的需求仍遠大於供給,預料今年中後才有可能逐步緩解,台灣電子零組件出口值也可望繼續維持高檔,成為台股持續上漲的支撐,因研判2022年指數震盪偏多,建議投資人可以定期定額方式進行布局。(作者為華南永昌永昌基金經理人)

台股#股優於債#半導體

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