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失業率
■陳泓睿
12月15 日Fed最新利率決策會議決議將加快停止QE的速度,預計明年3月停止擴表，且明年有可能將升息3次，市場投資人馬上聚焦於Fed明年將重點打擊通膨，但一般投資人再次往錯誤方向解讀。
事實上對照Fed主席鮑爾會後記者會的講話，他再三強調「經濟持續擴張」，明確表達了美國經濟已經強勢復甦，所以不再需要貨幣政策支援，因此Fed才加速停止QE；而對照下方的美國就業市場的數據，總失業人口已經回到疫情前的水平，長期失業人口也出現大幅下滑回到2016年的水平，更重要的是整體職缺達1,100萬個，遠多於失業人口，這異常的現象顯示美國企業對長期展望非常樂觀，求才若渴，足證Fed的樂觀其來有自。
通膨若明顯放緩 Fed還會堅持升息3碼嗎？
美國的經濟是如此強勁，因此即使Fed加速QE退場，並於明年升息3次，美國景氣仍舊可以不受影響。更重要的是，所謂「明年升息3次」的前提是建立在通膨持續高漲之上，但明年Q2起美國的CPI將進入高基期，CPI年增率應不會保持在4%以上的高速增長，屆時若通膨明顯放緩，Fed還會堅持2022年要升息3碼嗎？這是值得好好思考的問題。
美國的經濟活力已基本恢復到COVID-19疫情前的水準，但就業市場仍舊火熱，薪資正向成長，加上過去近兩年多次紓困方案累積的人民超額儲蓄，均可支撐美國人民的消費持續增長，進而支撐景氣的長多；在景氣長多且Fed開始緊縮貨幣政策的情境下（如︰2013~2017年一般），來年股優於債將是最可能的走勢，投資人切勿囿於美股已經漲多的迷思，股市有回檔就是進場的好買點。
（作者為永豐金證券 整合行銷部策略分析師）
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