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善用認售權證，在市況調整時操作更靈活。（麥格理台灣證券分公司提供）
■虞逸真
權證雖然有看多的認購與看空的認售兩大類，但目前市場發行的認購權證數量是遠高於認售權證的，這並不表示權證發行商對未來行情是偏多的想法，而是投資人一般傾向在預期標的價格上漲時進場投資，並藉由權證槓桿的特性，放大連結標的價格的漲幅，因此認購權證的需求往往較認售大。為因應市場的需求，發行商則多發行認購權證，使得市場上認購權證的數量比認售權證多。
但懂得善用認售權證價格與連結標的價格走勢呈反方向的特性，可讓自己的投資策略更靈活。
以下舉兩個時機供大家參考︰
一、 市況偏空調整時
當個股或大盤技術面與籌碼面轉空時，如: 股價收在5日移動平均線下(MA5)，表示短期內行情可能出現反轉；或股價下跌猛烈直接跌破月線甚至季線時，短中長期的空頭趨勢形成，此時便可透過買進認售權證，順勢做空。
二、 市況高點即將反轉時
再強勢的股市，為了要能累積下一波向上的動能，不免會在股價持續創新高後進行一段時間的回檔修正。此時除了繼續持有手上的現股部位外，亦可在行情創新高時買入少量的認售權證為自己的現股部位進行避險，並在行情確認反轉向下時，考慮加碼認售權證來彌補短時間內現股因股價回檔所產生的損失。
透過上述兩種市況的解析，投資人是否更清楚了解可以如何運用認售權證讓投資策略更加彈性了呢？
（作者為麥格理台灣證券分公司副總經理）
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