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英國央行總裁貝利近1年來發函3次給財政大臣，解釋物價年增率，並預測物價在2021年底前應偶而會超過2%。（路透）
■魏錫賓
一般物價水準的提高，經常是因景氣過熱，但過去1年多來，因武肺疫情對不同產業及國家造成的經濟影響有異，在供應鏈整合及運輸瓶頸突破的過程中，即使閒置產能仍高，各國卻都有通膨的壓力。在此一特殊環境下，經濟極冷與極熱共存，推高不確定性，使得各國中央銀行在應對物價上漲格外謹慎。
面對物價上漲 各國央行格外謹慎
過去幾個月，物價成為熱議話題，從原物料至街口小吃都有上漲趨勢，而且是主要國家都有的現象。我國消費者物價指數年增率已連續3個月超過2%，美國甚至突破5%；而疫情慘烈的英國，也如洗三溫暖般，物價在去年急跌後，於近日急漲。
維持物價穩定是各國央行的主要任務，穩定的定義各有不同。英國政府設定有物價年增2％的基準，當物價上漲率低於1％或高於3％時，英國央行總裁必須發信向財政大臣解釋原因，並說明將採取的行動、預測未來物價的走勢。
根據英國央行最近發布給財政大臣的3次去函，可以看出疫情難測及經濟變化的迅速。在2020年12月17日，英國央行解釋11月的物價年增率為何僅有0.3%時，提到主要是因疫情使全球經濟活動急降，而英國又暫時調降餐旅、旅遊景點等的加值稅，且油價雖從低點回升，但仍較年前為低，使電力、瓦斯等價格依然不振，衣服、鞋類的售價，也比一年前低，因此，物價成長有限。當時雖預測物價會慢慢回升至2%，不過認為約需2年時間，而因閒置產能仍高，也將持續購入債券，維持貨幣寬鬆政策。
英央行總裁3封信 物價年增率可望回到2%
後來英國物價雖未持續往上，但有堅挺跡象。2021年5月6日，英國央行在說明2月物價年增率為何僅0.4%時，理由與前一封信類似，雖然油價持續反彈，但電力、衣服、鞋價等仍低於前一年，經濟活動未完全恢復，而3月物價也依然走緩。不過，在預測物價時，指出雖受制於疫情的變化，不確定性仍高，但因油價持續上漲，物價在2021年底前應偶會超過2%，只是不意謂中長期的物價會太高。
油價上揚及經濟復甦確實持續，使得物價爬升更快。當英國國家統計局（Office for National Statistics）今年9月15日公布2021年8月物價較上年同月上漲3.2%時，英國央行總裁於2021年9月23日又寫了一封信給財政大臣，不過這一次是要說明為何物價上漲率在5月超過目標值，8月達到3.2%。
美國及台灣最近物價上漲主要因油價及蔬果等，但英國即使是扣除能源及食物的核心物價，仍上漲3.1%，創下10年新高。英國央行認為，去年物價較低的基期效應，及經濟重開啟、能源價格續漲、運輸成本提高，以及成本移轉至製造業及營造業等，對物價都有推波助瀾的作用，至2022年第二季前，物價可能上漲超過4%，但當原物料價格走穩、疫情後服務業恢復正常，中期物價仍將回到2%。
油價若未再漲 各國央行耐心應足夠
供需兩面都會影響物價，而物價漲跌也總是再均衡的結果，有時時間就能解決問題。英國央行的說明信，某種程度解讀了近日物價上漲的全球現象；除非油價再沒有節制的往上，否則中央銀行家們的耐心應仍足夠。
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