晴時多雲

〈財經週報-投資觀點〉當預期行情將有大波動 如何靠權證伺機布局

2021/10/25 05:30

當預期行情將有大波動,如何靠權證伺機布局?

■虞逸真

當發現標的股價短期內將有很大的機會出現大漲或大跌,如公司法說會、總統大選、除權息等重大事件即將發生時,投資人如何透過權證伺機布局呢?

認購、認售雙買策略

如每年蘋果新機發表,以鴻海領軍的蘋概股股價常有明顯的波動,投資人便可統計隔天股價的平均漲跌幅程度,試算大漲或大跌下的預期報酬。以下舉鴻海為例︰

9月14日鴻海股價107.5元

先買進鴻海麥證12購01(033010),權證價格1.22元共15張。

資金︰1.22╳15╳1000股=18,300元

同時買進鴻海麥證0C售12(06615P),權證價格0.93元共10張。

資金︰ 0.93╳10╳1000=9,300元

→總成本是27,600 元(不考慮手續費與交易稅)

隔天9月15日,鴻海股價來到最高點113元,漲幅約6%。

則賣出鴻海麥證12購01,權證價格1.53元。另賣出鴻海麥證0C售12,權證價格0.74元。

(1.53-1.22)╳15╳1,000=4,650元

(0.74-0.93)╳10╳1,000=-1,900元

→獲利2,750元,報酬率將近10%。

若假設鴻海隔天盤中跌6%,股價來到101元。

則賣出鴻海麥證12購01,權證價格0.85元。另賣出鴻海麥證0C售12,權證價格1.53元。

(0.85-1.22)╳15╳1,000=-5,550元

(1.53-0.93)╳10╳1,000=6,000元

→仍獲利450元,報酬率約1.6%。

從上述案例,可以觀察到不論標的股價是大漲或大跌,認購與認售的賺賠相抵銷後仍有獲利。

但也因為是同時買進認購與認售權證,若隔天行情停滯沒有明顯波動,則兩檔權證都會有時間價值的減損,因此使用該策略要先做好功課,選擇股價在極短時間會有明顯波動的時機再進場。

(作者為麥格理台灣證券分公司副總經理)

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