晴時多雲

〈財經週報-台股盤勢解析〉產業旺季來臨 逢回可站在買方

2021/10/18 05:30

2021年全球5G手機銷量可預估達5.3億台,台廠可望擔綱要角,優勢浮現。 (記者靳昌玲攝)

■陳思銘

台股大盤走勢有撐

第四季以來,市場通膨失控隱憂、美元指數走強、美股持續走弱、美國聯準會(Fed)縮減購債與中國能耗雙控等事件干擾,使得台股第四季以來出現偏弱走勢。然觀察第四季,適逢歐美年底節慶消費季,電子旺季到來、政府即將推出振興方案,將有利支撐台股整體大盤走勢。

從宏觀環境來看,台股基本面大致穩定。台灣9月出口396.5億美元,年增29.2%,創歷年單月新高,9月製造業PMI和非製造業NMI續呈擴張。在製造業方面,新增訂單、生產數量、新增出口訂單和進口原物料數量指數皆維持擴張放緩;非製造業方面的新增訂單和人力僱用皆連續第3個月擴張,反映本土疫情放緩,9月內需持續復甦。企業基本面方面,今年上半年台股獲利約1.98兆元,創下歷年同期新高,由於上市櫃公司獲利營收持續成長,預估2021全年獲利可望接近4兆元。

對於市場關注的美國聯準會9月決策會議的會議紀錄顯示,官員廣泛同意,在通膨憂慮升溫之際,應該在11月中或12月中開始縮減購債規模。觀察加權股價指數於2013年QE Tapering走勢,QE Tapering正式啟動至2014年10月31日指數總報酬達7.26%,看出台股受到聯準會縮減購債影響甚小。目前台股企業獲利表現強勁,因此預期QE Tapering對台股走勢影響甚小,持續看好台股受惠下半年出貨旺季,上市櫃公司獲利營收持續成長,對於台股第四季表現仍可期待。

基本面支撐力不減

產業方面,半導體、5G手機、伺服器、新能源車將是本季四大亮點族群。

2021年下半年半導體旺季效益,封裝及測試產能陸續到位。此外,半導體產業10月將達旺季出貨高峰,目前晶圓代工廠仍吃緊,半導體市場規模成長態勢可望延續,預期下一波半導體產業擴張動能將來自技術升級,看好台灣半導體業者將持續稱霸先進製程領域。

預估2021年全球5G手機銷量可望達5.3億台,滲透率達38%,2022年滲透率將挑戰50%,亦帶動手機供應鏈零組件升級趨勢,5G手機滲透率跳高,台廠擔綱產業要角,優勢浮現。

伺服器受惠公有雲服務、高效能運算(HPC)、AI應用及5G電信資料中心等需求驅動,加上Intel 新一代CPU平台Whitley將帶動部分換機潮,提升伺服器相關設備出貨力道,預估2020年~2025年CAGR達6.5%,相關零組件的前幾大製造商幾乎由台廠包辦。雲端服務夯,伺服器需求看升。

受到歐盟碳排放限制愈發嚴苛、中國新雙積分制、各國政府推動相關補貼等政策,促使車企加大新能源車投入,預估2025年新能源車銷量將從2020年的200萬台成長逾1,300萬台,滲透率由目前不到5%,成長至14%。預計2040年電動車銷量將高達7,400萬輛,全球滲透率突破50%。新能源車趨勢明確,市場倍數成長,台灣於車載資通訊系統產值占比高,商機看旺。

近期因市場等待台積電法說會訊息,台股買盤明顯縮手。台積電於10月14日法說會釋出正面訊息,有望帶動投資信心,加上年底消費旺季及電子產業旺季來臨,建議投資人可逢回布局,把握第四季台股投資契機。(作者為日盛台灣永續成長股息基金經理人)

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