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市場預期Fed減債時程將延後至11或12月，將持續推升美股，唯仍需留意漲多回檔的風險。（美聯社）
■趙韶華
新冠疫情帶來的變數 會引發市場回調嗎？
全球央行年會上聯準會（Fed）主席鮑爾釋出支持今年內開始縮減購債的鮮明訊號，但未提及Fed在何時正式宣布減債。市場預期受到Delta肆虐，疫情復燃的影響下，美國縮減購債的時程將延後至11或12月的利率會議上才可能公布，主要是要再觀察變種病毒對經濟的影響是否持續，因此明確退場時點仍存有變數。預期Fed縮減購債至退場的時程，約6至10個月，而在疫情反覆的影響下，預期至明年中前Fed仍可望持續為市場注入流動性，加上FactSet預估明年標普500企業獲利仍有9%的成長，也將持續推升美股，唯仍需留意漲多回檔的風險。
美股驚驚漲 第四季還有好的投資標的嗎？
美國是全球大消費市場，第四季將迎來萬聖節、感恩節、耶誕節三大購物節，預期在購物消費旺季加持下，也將推動消費需求，有望挹注第四季股市表現。從歷史統計來看，美股1950年以來第四季的上漲機率高達78%，市場平均報酬約4%。對投資人而言，今年以來美股呈現驚驚漲格局，短期市場恐受到疫情或減少購債帶來的恐慌心理影響出現回檔，此時反而是利好投資人進場的時點。此外，美國基建案的進展也將引領資金流向，在美國國會復會後將重新進行1.2兆美元基建法案的推動，預期在協議階段將造成市場震盪，但最終仍有望達成共識，此將利好相關基礎建設行業的發展。在後疫情時代，除美國外，其他國家為驅動經濟復甦，及積極達到減碳目標，將加大基建的投入，也將為這些行業帶來中長期投資機會。
中國政策持續監管 中股未來的投資機會在那？
今年以來中國持續收緊多個行業監管，主要在於中國國家主席習近平喊出「共同富裕」，引發投資人對中股信心不足，進而引發A股下挫。同時，美國Fed縮減購債預期，恐將使資金重返美國，美元指數走強，不利整體新興市場表現。不過考量結束購債時程將延後，短期美元強升機率不高，因此中股在中國財政政策轉趨積極，加上維持寬鬆貨幣政策下，仍有利於吸引資金回籠。投資人可以留意美國相關ETF商品，可藉由複委託進行交易。
（作者為中國信託證券國際金融業務部協理）
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