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權證履約價與股價的變化
■虞逸真
權證依照履約價與股價的關係，主要分為價內、價平與價外權證，其中認購與認售權證又因對股價方向的預期不同，價內外判斷的方式恰好相反。投資人只要了解價內外的特性，便能依照不同的盤勢挑選合適的權證。
盤勢一︰預期股價短期內將急漲或急跌
價外權證由於具有高槓桿的特性，在行情波動劇烈時，權證價格的跳動幅度也較大，因此當股價在短期內將急漲或急跌時，便有機會獲得超額報酬。但要注意，價外權證的時間價值損失程度較大，因此只適用於短期盤勢將出現明顯波動的時候。
盤勢二︰預期股價短期內很有可能陷入盤整
當標的短期內可能陷入盤整或還在等待股價發動時，建議此時想先進場布局的投資人可選擇較價內的權證會較抗盤整，因為價內權證的優點是時間價值損失較小，投資風險相對價外權證低。
盤勢三︰預期股價短期內穩定向上或向下
當標的股價明顯發動且短期內將順勢穩定向上或向下時，可藉由小資金的權證取代股票進行波段交易，而價平附近的權證擁有價內與價外權證的特性，其時間價值損失程度較價外權證小，槓桿則較價內權證大，適合投資人短期持有權證來參與標的股票的波段漲跌幅。
（作者為麥格理台灣證券分公司副總經理）
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