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台新金併購保德信卡關長達9個月，最後在台新金願意退出彰銀，終於落幕。（記者靳昌玲攝）
記者王孟倫／專題報導
台新金控併購保德信人壽案，審查時間9個多月，甚至讓外界一度認為可能破局，但金管會最終同意發出核准函，中間歷經哪些轉折？尤其，外界更好奇，台新金既然已經堅持這麼多年，還跟財政部打官司，最後為何願意放手？
首先，從整個過程談起，時間回到去年8月11日，當時，台新金歡喜宣布要以55億元併購保德信人壽，為了讓交割順利，台新「最初的規劃」是採取兩階段籌資，且考慮賣掉約3％彰銀股票（仍維持彰銀最大股東不變）。
很顯然，這樣的規劃並不符合金管會的期待，於是台新金與金管會開始積極溝通，也就是所謂「預審階段」。在併購過程中，買方會在正式遞件審查前，先於主管機關金管會說明整個計畫報告，然後才會送件。而台新金正式送件是在去年12月及今年1月8日，分別向金管會的保險局、銀行局兩大業務局申請審查，但金管會未同意、且兩度要求「補件」，期間曾陷入膠著，一直到6月3日才發給核准同意函。
為何台新金併購保德信卡關長達9個月？知情人士透露，主要有兩大原因︰第一，台新是否一定要「退場」彰銀，才能換取保德信通過？
從過程可知，金管會第一次要求台新「補件」，就明白告知：併購一家保險公司須考慮後續的增資能力，不是只有買保德信的55億元交割款就夠，之後經營至少要備妥超過100億元的增資，而且是要很明確「看得到的」。這意味著，台新金要買保德信，就必須處份彰銀股票。
台新金一度沒打算賣彰銀
金管會要求首次補件是1月中旬，而台新金在3月4日補件，其方案是打算用「現金增資」，也就是不打算賣彰銀，金管會當然無法接受，這等於是「保德信、彰銀兩個都要」，沒有打算分手彰銀。於是，金管會在3月16日以「後續營運資金來源仍不夠明確、可行性沒有說清楚」，要求第二次「補件」，並強調向台新金要「拿出決心」，也就是解決彰銀問題；第二個折衝糾結的原因是「期限」，如果台新金願意退出彰銀，要花多久時間？而這也是第二次「補件」、雙方交涉的攻防重點。
對金管會來說，希望台新金可以趕快處理彰銀股權，越快越好；不過，對台新金而言，當初是溢價45%、以365億元標得彰銀股權，若急著出脫賣股票，只會造成台新更大損失。因此，最初提出10年，後又提出6至8年的構想。
最後，幾經多次折衝，台新金做出三大承諾：願意6年內出清所有彰銀股權、將全數彰銀股票放至公股的台灣銀行保管及不再提名彰銀董監事，並獲得金管會首肯同意。
賣別人保單 只能賺佣金
「試問，這次不解決彰銀案，以後還有機會嗎？」知情人士直言，台新今天若買的是券商或其他金融機構，彰銀案恐怕就是繼續拖下去，難得有此契機可以解決，政府自然很謹慎，也有意願處理；由於雙方都願意各退一步，終於讓保德信案過關，而且還一舉解決糾纏16年的彰銀案。
至於台新為何願意選擇退出彰銀，據瞭解，主要原因有三︰第一、金管會對保德信人壽之核准條件的期待；第二、彰銀案多年的困擾，讓台新錯失許多拓展其他業務版圖之機會；第三、壽險業是台新獲利的第三個引擎，現在銀行通路賣的保單，畢竟還是別人家的商品，只是賺賺佣金，台新有更大的企圖心。
在整體利弊得失考量下，台新金強調，其選擇賣掉投資只有22.5%的彰銀持股，來換取100%投資、且屬保險業務之保德信人壽，將有助於金控整體發展佈局。
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