粉絲團
企業配息高低顯示營運績效，配發現金又成為股價的活水，互為拉抬。台積電於6月17日除息，當天完成填息。（記者靳昌玲攝）
■魏錫賓
每年結算前一年的損益後，企業就會決定如何配股配息，將經營成果直接與股東分享；配息高低既展示企業營運績效，配發的現金又成為買股的活水，股價在資金移轉中似乎顯得格外活絡，部分股票也得以飆升高漲。令人期待的除權息季雖然展開，行情卻每年都有變化。
股價回漲填息 才算是真正獲利
上市櫃企業在除息發出現金，除權配發股票，是將資產的一部分移轉給股東，理論上公司價值減小，股東的財富則只是從左手換到右手，因此在除權息基準日都要先調降股價，譬如上週台積電分派2020年第4季盈餘股利每股2.5元，總金額達648.25億元，發放的股利總額就是減少的市值，占發行量加權股價指數約22.6點，開盤前台積電股價先減掉2.5元，當股價較除息基準日開盤價漲了2.5元，就算填息。
投資股票的獲利可以來自買低賣高賺得的資本利得，或是領取公司盈餘的配息。公司將股息發放給股東，若股價回漲填息，才是真正的獲利，否則只是空有配息的喜悅，卻以資本利得的減少為代價；因此，配股配息並非愈高愈好，重要的是公司價值要能持續增加。
股息太高 企業可能對未來看法負面
除權息高低雖反映企業經營績效，但不同企業的除權息政策都有差異，以滿足投資人的需求。部分大型績優股的主要股東是退休基金，會傾向每年固定發放一定股利，而企業若屬於塑化等景氣循環性明確、波動較大的產業，則可能選擇發放盈餘的固定比例。另外，因錢可以發給股東或留在公司運用，若企業預期景氣大好，也可決定減少股利發放，留下做為擴廠基金；股息太高，有時只是反映企業沒有找到適合的投資標的，對產業未來看法相對負面。
企業有除權息的不同政策，個人也能依據目標而定投資策略，選擇投資標的。若為年紀較長的相對保守投資人，或許比較喜歡穩定配發股息的企業，若是以獲取價差為目的的短期投資人，可能比較注意企業除權息的改變，從變動中修正持股的方向，找到股價波動的投資機會。對個人而言，領取股利還要考慮補充保費與股利所得稅的計算，這些是獲利的減項。
股利減項 補充保費與股利所得稅
每年6月後，台股進入除權息旺季，但2016年中以後迄今，上市加權投價指數雖然上漲近萬點，在7、8月時漲幅卻並不特別驚人，以2017、2018及2019年的該段期間為例，指數大致都僅持平。在外資放暑假及迎年底電子旺季的說法中，股價顯然受不同因素左右，國際股市、當時的總體資金水位，以及對基本面的預測等，也都引導股市走勢。
除權息的高低不只是前一年經營成果的展現與回饋，也反映經營者對企業未來的願景與企圖心，至於除權息是否有行情，恐怕是因時因企業而異了。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
