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小資族手上只有小額資金可運用，買不起高價的績優股，不妨考慮追蹤指數報酬的ETN，來參與這波資金行情。（資料照）
■彭志弘
2020年台灣股市表現極為亮眼，加權指數及櫃買指數盤堅走高，台股交易展現旺盛人氣榮景，上市櫃累績成交金額，加權指數及櫃買指數分別較去年同期增加69%及150%，讓整體資本市場量價齊揚。
台股表現如此出色，平均每2名國人就有1人參與投資，也讓新手投資人更加躍躍欲試，想參與台股投資。但此波台股持續創高，具題材股票股價不斷上漲，如果我們只是一個普通的小資族，手上只有小額資金可運用，買不起高價的績優股，想投資又不知道從何著手，有哪些比較容易上手的理財商品呢？此時不妨考慮追蹤指數報酬的ETN，來參與這波資金行情。
指數商品ETN蓬勃發展
「指數投資證券」（Exchange Traded Note, ETN）報酬直接追蹤連結指數，為近年在全球市場相當受歡迎的指數投資商品，亞洲尤以韓國、日本市場發展最為蓬勃且類型多元。台灣首批ETN亦於2019年4月掛牌上市，至今已有30檔ETN掛牌。但目前國內指數化商品琳瑯滿目，ETN有甚麼優勢能在眾多指數商品中脫穎而出呢? 如果與投資人最熟悉的指數商品ETF相比，ETN具有以下幾點優勢。
ETN優勢 小資理財新選擇
1投資門檻低，小額投資即可參與。
目前國內券商所發行之ETN其價格設定多在5元至20元間，所以用小額資金就可以參與特定產業族群漲幅，也可以透過ETN來交易市場代表性指數如加權指數、富櫃200指數，而沒有操作槓桿商品面臨保證金追繳壓力。
2投資費用計算簡便，交易成本很透明。
投資ETN主要費用為投資手續費，有明確計算方式於每日指標價值中扣除，且所有券商發行ETN所需避險成本、指數授權規費等皆已考量在內，不會產生額外需由投資人負擔之不確定成本，如期貨避險轉倉成本，因此ETN交易成本透明度更高。
3發行券商負責造市，買賣進出更快速。
ETN掛牌後由發行券商負責造市，提供投資人充足的委買、委賣掛單數量，且盤面掛單較為穩定能滿足投資人的買賣需求。
4股息再投入強化長期績效，追蹤標的指數無誤差。
ETN所追蹤的指數是報酬指數而非價格指數，報酬指數透過公式調整，於成分股發放股息時，還原因除息所減少的點數，使原始投資金額得完整參與指數漲跌。ETN將股息再投入指數漲跌的設計，對長期投資深具影響力，有利提升長期績效。且ETN價格以指標價值為依據，指標價值的計算直接取決於標的指數漲跌幅，再扣除固定之手續費用，因此ETN價格與標的指數漲跌可說是亦步亦趨，沒有追蹤誤差。
目前全市場ETN共29檔，所提供連結指數種類相當多元，包含連結產業趨勢（如電子產業）、特定產業鏈或某一代表性市場（如富櫃200指數）的指數，亦有高槓桿倍數及反向型的投資選擇。投資人可依據自身的投資需求，選擇合適的ETN商品進行資產配置。ETN有許多獨特優勢，包含ETN報酬直接連結指數績效沒有追蹤誤差、現金股利再投資、券商發行後負責造市等，這些有利要素的結合，配合台股表現優異，連結台股指數之ETN多有可觀報酬，相信ETN在資產配置所扮演的角色將與日俱增。（作者為兆豐證券金融商品業務本部協理）
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